通货膨胀是纸币流通时代的事物，因此我们须追究到货币的本源职能，来探究货币政策的有效性。货币的用途是协助市场交易和财富累积。就是说货币的主要用途是作为一个计算单位（unit of account），不应该牵涉到其他方面。如果出现通胀或通缩情况下的物价变动，那么货币作为计算单位的功能一定会受到影响。货币的存在是为了降低交易费用。通胀或通缩会扰乱货币的运作，使交易费用增加，严重的扰乱可能是灾难。调控货币供应量困难很大。在纸币大肆流通的时代，调控货币供应量的困难是非常大，主要有如下三方面的原因：一没有权威的货币供应量计算方法。无论从理论上还是管理实践中，谁都不能保证制定的货币供应量就是最合适，恰能满足经济社会运行和发展需要的。二是经济全球化时代，汇率的不确定性。全球化时代的贸易联系和跨国企业的快速扩张。一个国家的货币可能大量外流，而且其行踪和用途无法获知，所以也没有人能说清楚合适的汇率是多少，当然对该国物价的影响就更难说清楚；三是货币政策管理部门的权力偏好。纸币时代的不确定性使经济体更加依赖于货币政策对经济的调控，因此，货币政策的管理部门权力和地位都会相应提高。今天，货币政策在不限于稳定物价，而是涉及经济整体的多方面，从而货币政策再不限于维持货币作为计价单位的用途，而是变成了经济政策。“通货膨胀”这个概念本身就是舶来品，并且这个用语本身带有明确的价值判断，从而给足了当前货币政策“肆意妄为”的合理性。 总而言之，看中国的通货膨胀，我们还是要基于中国的现实：从中国的现实出发，来探究通货膨胀的形成机理；从中国的现实出发，来讨论通货膨胀的影响；从中国的现实出发，来制定通货膨胀的应对之策。
