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标题: 外资PE软着陆探秘中国式投资并购之道 [打印本页]

作者: poetker010 时间: 2011-5-23 05:57 标题: 外资PE软着陆探秘中国式投资并购之道

“在全球其他国家和地区，我们的做法通常是：买下整个公司，而购买资金中的75%-80%将是借款，但这两者在中国都行不通”，10月30日晚，全球PE巨头之一、黑石集团(Blackstone Group)的主席兼首席执行官史蒂芬.施瓦茨曼(Stephen A. Schiwarzman)在清华演讲时表示。
“中国是一个如此不同的市场，我们‘没有尝试’去求异，而是尽量依照中国规则行事”，施瓦茨曼表示。
“中国政策充满了变数”，磐石基金亚洲公司董事黄永忠此前在一个公开场合也如此表示，他认为这给外资VC、PE在中国的投资带来了极大的挑战。某些外资VC、PE机构人士甚至因此认为，在中国投资的风险要远大于印度。
德国投资与开发有限公司副总裁兼中国区首席代表石泰龙之前在接受本报记者采访时，也惊呼“我们不知道，中国政府是否还愿意外资拥有中国上市企业甚至是非上市企业的股权”，这家德国复兴银行下属的欧洲最大的开发性金融机构，在中国有22年的投资历史，目前是南充商业银行、海通集团(600537)等的股东。
“中国公司不愿意出售大部分股票，并且总是愿意寻求支持增长期企业的PE资金来帮助他们实现进一步增长并最后上市”，施瓦茨曼认为。
因此，黑石摸索出的一个“中国式投资并购之道”便是：在中国，首先要是“给予企业更多的帮助”，“友谊第一”；其次“如果买到有趣的公司，我们也愿意以可能高的价格在国内市场退出”。
不仅仅是黑石这样的巨头，事实上，所有境外的VC、PE，都在探索着一条在当下中国的政策、法规和市场环境之下，更为可行的方式和方法。今年7月份，在由A

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