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标题: 割舍投行项目大券商盘活“签字权” [打印本页]

作者: peachfly 时间: 2011-5-23 08:57 标题: 割舍投行项目大券商盘活“签字权”

由于IPO暂缓，许多券商保荐代表人因系于一些尚未过会的项目，造成签字权紧缺。在此背景下，一些项目较多的大券商不得不舍弃部分项目，而接盘者大多是项目尚未饱和的中小券商。
缓解签字权紧张
近期，某券商投行部门召回了在湖南某拟上市公司驻点的工作人员，原因是该券商保荐代表人的签字权紧张，担心没有保荐人来给其他项目签字。据记者了解，这样的情况并非个案。由于IPO暂缓已有几个月的时间，目前监管部门积压了很多排队准备过会的项目，而这些项目“占用”了大批保荐人的签字权。
按证监会颁布的《证券发行上市保荐业务管理办法》第四十八条的规定，保荐机构应当指定2名保荐代表人具体负责1家发行人的保荐工作，出具由法定代表人签字的专项授权书，并确保保荐机构有关部门和人员有效分工协作。
“估摸一下发审会里积压的项目数量，就可以算出"占用"保荐人的情况。目前，我们公司只剩7个保荐人有签字权。”某券商投行人员告诉记者，由于该公司和保荐人签署的是一揽子薪酬协议，并非按项目提成，因此，保荐人也会“惜签”，对项目有自己的取舍。
在这种情况下，一些项目做不过来的大券商投行，只有舍弃部分项目，让给一些项目不饱和的中小券商接手。业内人士介绍，他们的项目转让，不存在转让费的说法，“是我们自己做不过来，人家接手，很多工作也得他们重新梳理。”
据了解，大公司让渡的IPO项目，有时要谈多家中小券商才能谈成。“现在，投行眼中最大的香饽饽，是并购重组项目。”业内人士指出，在目前的经济环境下，市场上存在众多并购重组的机会，这些并购重组项目和IPO项目的周期相比，有“短平快”的特点。此外，这类项目不会受IPO暂缓的塞车影响，可以让券商投行在目前的市场背景下，保持业务的运转。
部分保荐人转战债券承销
据记者了解，被召回的保荐人当中部分人将转战债券承销项目。某创新类券商投行负责人表示，实际上债券承销并不一定需要保荐人签字，但是现在IPO项目阻滞，投行尽量集中人力转做债券承销很正常。
业内人士认为，由于目前企业通过IPO和增发进行融资很困难，然而债市资金非常充裕，因此，2009年许多企业将会发行公司债，投行自然要抓住这个机会。光大证券分析师沈维表示，投行业务结构转型已迫在眉睫，仅依靠股票一级市场承销盈利在弱市中难以生存。目前，债券承销收入占比有了明显提升，预计2009年债券承销收入上升将有效弥补股票承销收入的下滑。
虽然债券承销一定程度上缓解券商投行的经营困境，但相对IPO项目而言，债券承销的利润较少。如果2009年新股发行仍然没有突破，那么投行业绩将会出现明显下滑。因此，业内人士表示，暂停筹备IPO项目并非是放弃，券商也做好准备来应对IPO重新开闸。

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