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标题: CDR考验监管层！H股回归红筹股“回家路”待定 [打印本页]

作者: F45566 时间: 2011-5-30 14:31 标题: CDR考验监管层！H股回归红筹股“回家路”待定

中国人寿（601628 ）成功登陆上证所，在香港上市的国企股纷纷表示回归A股的意向。其中，中海油等红筹股也在近日透露其返回A股的意向，但交易所和券商研究人士认为，国企中的红筹股回归A股的方式还有待确定。
红筹回归主要有三种方式
上证所研究中心主任胡汝银认为，此前所说的红筹股公司直接发A股的法律障碍并不明确存在，但在红筹股回归方式上，目前尚不确定。据恒生指数服务公司编制红筹指数时的界定，红筹股是指在中国境外注册，而股东权益的大部分直接来自于内地的香港上市公司。
此前中海油董事长傅成玉表示，由于中海油核心上市公司在境外注册，因此中海油回归A股需要政策和法律上的支持，回归A股市场尚有难度。目前公司正在和证监会沟通，希望加快回归的步伐。而中移动则在2006年提出过发行“中国存托凭证”(CDR)的申请。这是红筹股中市值最大的两家公司。
针对红筹股回归问题，券商和交易所研究人士认为目前主要有三种方式：直接发行A股，发行CDR，以及采取中国联通的模式上市。
证监会可能不采纳CDR方式
据胡汝银介绍，上海证券交易所此前已完成的对于红筹股回归方式的研究中，主要集中于CDR方式和采取一揽子股票的ETF方式的探讨，不过他认为，此前所说的法律上的障碍并不明确存在。一般认为目前《公司法》中对上市公司的定义使得直接发A股存在法律上的模糊障碍。
与上证所的研究相对应，中国移动在2006年向监管层提出过发行CDR申请。但自2001年完成CDR的技术研究以来，尚无红筹股采取这一方式回归。
西南证券分析师周兴政认为，CDR虽然是较为简便的方式，但是却不可能会被监管层采纳。
周兴政说，“CDR是一个简便的方式，但一旦采用这种制度化的方式，意味着其余在港上市的公司都可以申请采用CDR来内地上市，涉及的面太广。”

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