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标题: 私人资本“热舞”并购市场 [打印本页]
作者: 慎思    时间: 2011-5-30 17:08     标题: 私人资本“热舞”并购市场

22日一天，美国股票市场几乎被并购消息所主导，油价高企的阴霾都不能“遏止”美国三大指数的上行之势。实际上，这只是并购浪潮席卷而来激荡起的小涟漪。
　　
全球并购有点热
　　
毕马威企业金融公司(KPMGCo　r　p　o　鄄rateFi　n　a　n　c　e　)和数据提供商Dealog　i　c　最新的一项研究显示，截至今年6月，西欧完成的并购交易价值将近2320亿美元，美国完成的同类交易金额为2220亿美元。美国已宣布的并购交易价值达到4220亿美元，而欧洲仅为3090亿美元。
　　
汤姆逊金融公司提供的数据显示，2005年上半年，日本的并购活动达到历史高峰。今年上半年日本共达成并购交易1196宗，创下历史最高水平，较上年同期的1003宗交易高出19％。上半年宣布的并购交易总价值达到1089亿美元，较上年同期的498亿美元高出一倍以上。据说日本企业并购的诱因是担心自己可能成为跨国收购的目标，并谋求增强自身的全球市场竞争力。
　　
7月16日，欧盟监管当局批准了美国宝洁公司以530亿美元的价格收购吉列公司，条件是宝洁必须出售旗下的电动牙刷业务。这几乎是今年上半年金额最大的一宗并购交易。
　　
从行业领域看，金融保险与电信有望成为今后一段时间的并购热点。今年1月31日，花旗集团将自己的保险业务出售给了美国大都会保险集团，交易金额115亿美元；6月初，意大利联合信贷银行以160亿欧元的代价收购了德国裕宝银行，这是欧洲最大的银行间跨国并购案。
　　
一些国家采取了主动的国有股减持措施，激发了部分行业的并购。法国、德国政府为弥补财政赤字，启动了某些国有股的“私有化”运动，其重点就是电信业。今年6月8日，法国财长布雷顿表示，政府将把包括法国电力、法国电信等公用企业股份向社会配售。
　　
7月18日，德国政府以50亿欧元的价格向德国重建信贷银行转让了德国电信公司和德国邮政集团的部分股权。
　　
澳大利亚总理霍华德7月13日表示，积极推进澳洲电信公司全面私有化的进程，该公司51.8％的股权不能继续由政府持有了。霍华德称，政府的政策将不会改变，即继续推进澳洲电信剩余股份的出售。阿联酋电信公司于今年6月20日以26亿美元赢得对巴基斯坦电信公司26％股权的竞购。
　　
2005年前6个月，全球钢铁和冶金行业也发生了144起并购交易，价值153亿美元，达到了2001年以来的最高水平。相比之下，2004年上半年全球钢铁和冶金行业的并购额只有93亿美元。
　　
私人资本公司胃口越来越大
　　
几个月前，摩根大通公司准备出售其投资组合中价值20亿美元的韩国汽车零部件企业Mando公司时，包括凯雷投资集团、新桥资本在内一些私人资本公司都闻风而动，尽管他们最终并未得手，但却使许多业内投资者见识了私人资本运营公司的力量。
　　
欧洲并购活动的另一个主要趋势是私人资本公司的收购热情高涨。私人资本公司在欧美早已相当成熟，它也曾经背负着“资本猎手”的恶名，而现在却成为并购交易及金融市场最为活跃的部分。截至2004年年底，来自私人资本公司的业务占到华尔街公司投资银行总收入的20％－35％。
　　
过去，私人资本公司由于资金规模的限制通常无法与大公司完成的大规模交易相比，因为他们倾向于运用现金而非股票进行收购。但现在受欧美低利率和来自银行的充足信贷资源的推动，他们已经开始抢占从消费品行业到房地产公司等规模更大的业务。
　　
由美国牵头的私人资本运营公司Clay鄄ton集团于3月份完成对法国RexelS　A　的收购，作价近45亿美元。
　　
号称世界最大的收购基金是黑石集团(Blacks　t　o　n　e　G　r　o　u　p　)，其总裁汉米尔顿.吉姆斯称，该集团在全球有65亿美元投资。得州太平洋集团创始合伙人吉姆.考尔特目前就管理着58亿美元的收购基金，他说，过去大多数银行家视我们这些私人资本运营公司为洪水猛兽。可在过去5年中，我们的市场占有率增长了大约3倍，这样的市场地位也迫使他们改变了对我们的看法。
　　
尽管我国海尔集团退出了对美泰公司的竞购，但私人资本运营公司的身影也再度闪现其中。今年6月，海尔与美国贝恩资本公司和黑石集团联合组成了竞购财团，以每股16美元的价格收购美泰公司，总收购价约12.8亿美元。黑石集团就是美国赫赫有名的私人资本公司。
　　
由于投资回报率高，私人资本公司的规模正在迅速膨胀。《华尔街日报》称，黑石集团目前正在筹集一只逾110亿美元的基金，该公司一直在向潜在投资者表示，其现有基金的回报率要超过100％。可以预见，以黑石集团为代表的私人资本公司可能在并购市场掀起更大的“风浪”。
　　
据统计，去年，私人资本公司赢得了所有并购交易的四分之一。今年，这个比例已经下降至15％，而与此同时交易的数量有所增加。




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