CFA论坛 - Powered by Discuz! Board

标题: 巨型基金建仓猜想：蓝筹、低估、老仓一个不能少 [打印本页]

作者: farflcfa 时间: 2011-5-31 04:09 标题: 巨型基金建仓猜想：蓝筹、低估、老仓一个不能少

以基金为代表的增量资金成为近期行情做多的主力。在11月发行成立的南方绩优成长基金和华夏优势增长基金突破100亿元后，12月开始发行的工银瑞信稳健成长基金单日募集超过120亿元，而嘉实策略增长基金更是超过了400亿元；另外近期一些老基金大比例分红使净值回到1元附近后也引发新一轮申购潮。由于近千亿新增资金进入建仓期，因此，沪深大盘的牛市行情仍存在着强劲的新动力。与此同时，投资者关注的焦点问题是，千亿资金将会选择怎样的目标个股进行建仓？
猜想一：蓝筹必然配置
毫无疑问，大盘蓝筹股是新基金必须的配置，哪怕只是铺底的筹码。大盘蓝筹股最大的特点是流动性好，方便大资金买入，而且对建仓成本不会有太大的提升。其次，大盘蓝股的杠杆效应不容忽视。最近2个交易日，工商银行A股连续大幅上涨，就是其权重溢价的魅力开始体现，也可看作股指期货开通前机构对模拟股指期货的预演。工商银行近2个交易日合计成交约40亿元，而通过40亿元的成交却撬动总市值高达57000亿元的上证指数大涨近6%，这种杠杆效应已相当明显。正是因为工商银行、中国银行等超级大盘股突出的权重地位，在未来股指期货推出后掌握大量筹码的机构投资者可以通过这些权重股的指数带动效应与指数涨跌之间套利，也就是说机构投资者之所以敢于在目前高位介入这些已经大幅炒高的权重股，从理论上讲未来可以通过股指期货的套利锁定目前的盈利。因此，在股指期货推出之前，包括宝钢股份、中国联通、长江电力、招商银行等大盘权重股仍将是机构资金关注的群体。
猜想二：低估股有爆发力
目前沪深300指数的平均市盈率约为26倍，要寻找价值低估的品种，对一般投资者而言并不是一见容易的事情。而在新基金的眼中，低估的机会主要体现在2007年业绩有望继续增长且目前股价尚未充分反映的个股，如二线蓝筹股以及一些次新股。
据统计，在沪深300指数成分股中，动态市盈率低于15倍的二线蓝筹股仍有不少70只。如钢铁板块的鞍钢股份、济南钢铁、酒钢宏兴、唐钢股份、安阳钢铁；煤炭板块的西山煤电、开滦股份、兰花科创、国阳新能，动态市盈率都在10倍以下；汽车板块的江淮汽车、江铃汽车，电力板块的申能股份、深能源A、漳泽电力，高速公路板块的现代投资、皖通高速等等，在估值上依然具备较大的优势。此外，对于一些有整体上市或大股东资产注入预期的个股，由于未来业绩增长较为明确也有望获得新增资金的青睐。
猜想三：老仓位知根知底
此外，同系基金的一些重仓股也可能受宠。毕竟，在同一个研究平台下，信息共享无可厚非。从历史上看，同系一些基金共同重仓持有的一个品种的现象比比皆是。正是基于这种逻辑，昨天嘉实基金的一只重仓股泰豪科技愣是被资金抢到涨停板上，最终上涨7.60%。市场开始了嘉实系重仓股的“寻宝游戏”。
事实上，同一基金管理公司旗下的不同基金，在投资品种的选择上确实存在着某些共同偏好。如易方达基金的重仓股中信国安，广发基金的重仓股大商股份，南方基金的重仓股泰达股份，嘉实基金的重仓股S王府井等。从这个层面上看，三季度同系基金新建仓或者增仓的品种，也很可能成为新基金建仓的目标。

动态市盈率较低的沪深300成份股一览
股票代码股票名称动态市盈率所属行业流通股份
(倍) (万股)
600362 江西铜业 6.9 有色金属冶炼及压延加工业 289503.82
600231 凌钢股份 7.06 黑色金属冶炼及压延加工业 52390.00
000708 大冶特钢 7.2 炼钢业 44940.85
600102 S 莱钢 7.27 黑色金属冶炼及压延加工业 20280.00
000898 鞍钢股份 7.43 黑色金属冶炼及压延加工业 593298.57
000878 云南铜业 7.5 有色金属冶炼及压延加工业 79868.88
000709 唐钢股份 7.55 黑色金属冶炼及压延加工业 226629.68
600307 酒钢宏兴 8.08 黑色金属冶炼及压延加工业 87360.00
600022 济南钢铁 8.58 黑色金属冶炼及压延加工业 112800.00
000983 西山煤电 9.02 煤炭采选业 121200.00
600418 江淮汽车 9.06 汽车及零部件制造业 91394.72
600997 开滦股份 9.26 煤炭采选业 56120.00
000726 鲁泰Ａ 9.29 纺织业 42243.24
600123 兰花科创 9.38 煤炭采选业 37125.00
600205 S 山东铝 9.41 有色金属冶炼及压延加工业 19200.00
600569 安阳钢铁 9.42 黑色金属冶炼及压延加工业 201823.54
600096 云天化 9.47 化学肥料制造业 53618.84
000717 韶钢松山 9.5 黑色金属冶炼及压延加工业 134112.00
600348 国阳新能 9.76 煤炭采选业 48100.00
000630 铜都铜业 9.85 有色金属冶炼及压延加工业 86436.21
600642 申能股份 10.11 电力、蒸汽、热水的生产和供应业 288963.17
000912 泸天化 10.17 化学肥料制造业 58500.00
600282 南钢股份 10.19 黑色金属冶炼及压延加工业 93600.00
000937 金牛能源 10.19 煤炭采选业 78538.16
000060 中金岭南 10.48 有色金属冶炼及压延加工业 66480.00
600019 宝钢股份 10.53 黑色金属冶炼及压延加工业 1751200.00
600508 上海能源 10.72 煤炭采选业 72271.80
000550 江铃汽车 10.91 汽车及零部件制造业 86321.40
000932 华菱管线 11.32 黑色金属冶炼及压延加工业 219593.94
600005 武钢股份 11.33 黑色金属冶炼及压延加工业 783800.00
600428 中远航运 11.41 远洋运输业 65520.00
数据来源：聚源数据

欢迎光临 CFA论坛 (http://forum.theanalystspace.com/)