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标题: QFII将可投资一级市场？ [打印本页]

作者: bluerose 时间: 2011-5-31 10:13 标题: QFII将可投资一级市场？

随着愈来愈多H股“回归”A股市场，H股随时有被摊薄的风险。因此，业内人士建议有关部门设立“绿色通道”，让个别有需要的外资不会因为新A股发行而摊薄其H股的持股比例。
外资持股面临新难题
分析人士认为，随着A股市场融资速度的提升，越来越多外资持有的上市公司面临股权被摊薄的风险，比如花旗银行在2002年入股浦发银行时，当时其股权比例为5%，但随着股改对价的支付以及定向增发A股，花旗银行目前的股权比例只有3.78%，从而使花旗银行在浦发银行的话语权降低，因此，其一直希望能够增持股份。
虽然花旗银行拥有QFII资格，但由于所获得的外汇投资额度相对有限，区区数亿美元的QFII额度只能购买1亿多股浦发银行股权，远不能满足花旗银行投资 A股市场以及拥有更多浦发银行股权的心愿。所以，对于花旗银行而言，通过新的方式达到增持浦发银行股权已经成为其目前需要考虑的问题。
汇丰增持交行提供新途径
业内人士建议相关部门可以设立“绿色通道”，让更多诚意投资A股市场以及优秀上市公司的外资获得更高的投资比例。而汇丰银行投资交行股权的谈判则为这一“绿色通道”提供了可供借鉴的思路。
资料显示，汇丰银行在2004年8月份入股交通银行H股时，已经与监管机构及交行达成共识，一旦内地法律法规许可，汇丰在2008年后可将其在交行持股增至四成。而目前交通银行将发行47亿A股，如果汇丰银行要保持股权比例不变的话，那么，需要在交通银行发行A股时认购近9亿股，而这可以通过“绿色通道” 方式实现。也就是说，通过“绿色通道”可以解决一批优质国企股中的外资股权比例被增发A股而稀释问题，而这种方式又可以与QFII联系起来，即外资产业投资者参与A股定向增发可以额外获得QFII投资额度，这对于外资产业投资者而言，是一个极大的利好，从而也赋予QFII新的功能，即不仅包括投资二级市场流通股，还包括投资一级市场。
QFII新功能带来新动力
而这种新功能将给A股市场带来两大新动力：一是缓解A股市场的资金面压力，比如交通银行本来增发47亿A股，但如果汇丰银行获得9亿A股的份额，就意味着 A股市场可承受的融资规模将下降至38亿A股，从而极大地缓解了A股市场的资金面压力，有利于A股市场牛市的演绎；二是促成外资并购
题材，因为QFII新功能意味着海外产业资本可获得投资一线市场的功能，而通过QFII一级市场的投资，其完全可以给A股市场带来新的可供挖掘题材，因为外资并购资金可以通过QFII进入，这也就意味着外资并购难以大规模展开的资金面压力将被缓解，从而有利于提升目前A股市场的外资并购题材预期，也有利于活跃二级市场走势。

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