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标题: 无论加息与否 A股难现单边扬升 [打印本页]

作者: Pegasus2008    时间: 2011-6-12 08:13     标题: 无论加息与否 A股难现单边扬升

随着时间的推移,5月份经济运行数据公布的时间窗口即将打开,越来越多的分析人士认为5月CPI数据将进一步上扬,从而意味着加息的预期再度强烈起来。不过,也有观点认为,由于6月份CPI数据将触顶回落,且进一步加息会加重中小企业的财务费用负担,以及对人民币升值形成新的推动力,故难以再度加息。那么,加息与否,对后市有何影响呢?
  就目前来看,不管加息与否,全球性紧缩政策的预期的确较为强烈,不仅仅是作为金砖四国的巴西央行在本周加息0.25%,拉开了新兴市场新一轮加息的序幕;而且还因为美联储近期的屡次表态,折射出美联储也有退出经济刺激政策行列的想法,进而预示着发达国家的龙头——美国也可能步入加息周期。这些信息就意味着当前A股市场的走势,其实对我国央行是否加息的信息敏感度迅速降低。
  无论央行是否加息,目前A股市场的走势均不宜过分乐观。因为加息意味着中小企业的财务费用提升,人民币升值趋势也有提速的可能性,进而对我国的出口压力进一步强化,不利于我国经济增速的回升。而如不加息,又由于全球性的紧缩政策,使得全球资金的流向将出现新的变化,即有可能从新兴市场流向发达市场,这也不利于A股市场的资金布局。更为重要的是,即便央行不加息,由于A股市场渐趋国际化,因此也将面临着全球性紧缩政策的考验。在此背景下,A股市场也难有大的作为。
  由此可见,A股市场目前已是骑虎难下,无论加息与否,A股市场也难以出现单边扬升的趋势。这其实也意味着,就沪深两市的中期趋势来说,已很难走出逆全球股市整体趋势的走势。因此,判断当前A股市场的走势,与其看加息与否,不如以全球视野,看全球经济的走向、全球货币政策的总基调。
  调整幅度不宜过分悲观
  而就经济发展史来看,股市的走势在每一轮重大经济危机之后,均会在间隔两三年后有一个二次探底的特征。比如,在1929年大萧条之后,美股在罗斯福新政的牵引下一度扬升,但在1931年后再度有调整的走势出现。这主要是因为在重大经济危机之后,各国政府均会出台一系列的刺激经济政策,从而推动着经济的回升。可一旦刺激经济政策撤出,必然会使得经济出现波动,股市随之有所回落探底。因此,在2008年的金融危机之后,随着各国经济刺激政策陆续退出,股市的二次探底预期的确存在。
  故就此来说,无论是否加息,A股市场也难以摆脱当前全球证券市场较为疲软态势的大环境的制约。而且,如果经济增速数据进一步低于市场预期,不排除股指进一步探底的可能性。当然,由于目前A股市场也到了较为敏感的维稳时间窗口,调整的幅度并不宜过分悲观。大盘在2650点一线虽仍会有所反复,但本周五尾盘的回升就表明了2650点区域的支撑力度的确较强大。只是考虑到全球经济二次探底的预期以及行情低迷等诸多因素,建议投资者不宜加大仓位,也不宜盲目抢反弹。




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