标题: 分享全球景气小高峰的红利 [打印本页]

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作者: think    时间: 2011-6-14 07:56     标题: 分享全球景气小高峰的红利

经济基本面的超预期亮点：可能是出口
      
美欧圣诞消费好于预期，且库存处于历史低位，期待已久的库存回补正在发生
　　　
经历了2009年的两度失望，投资者对出口回升幅度的预期普遍不高，这意味着出口存在超预期的空间
     
流动性环境：相对有利
　　
美元走强并不必然导致资金撤离新兴市场，历史上曾多次发生美元指数与新兴市场股市同涨同跌的情况，新兴市场股市的表现以及资金的流入量，更多地是与其自身的经济表现以及美国股市的表现相关，在全球经济复苏的背景下，预计资金将继续流入新兴市场
     
融资融券即将推出的预期，推动场内资金活跃
     
对个人转让限售股开征所得税，将使限售股的个人股东在做出减持决定之时更为慎重，同时也宣告此前为规避税收而加速减持的情形告一段落，这无疑能在一定程度上减轻A股市场的抛售压力
     
风险点：如果金融监管当局实施较为严厉的信贷额度控制，会对A股市场的资金面以及信心产生极大的冲击
     
市场趋势：震荡上升，预计，1月上证综指的核心波动区间是（3200，3600）
　　
鉴于出口有望成为经济基本面的超预期因素，带动中国经济向好，同时股市流动性环境相对有利，我们维持年度策略报告对A股市场在2010年第一季度前期的乐观判断
     
风格：进入大小盘风格均势阶段
     
小盘股的动态PE相对合理，处在历史均值水平
     
考虑到融资融券对大盘股的正面影响，以及目前大盘股的绝对估值较低，或能吸引增量资金的关注
      
投资主题：分享全球景气小高峰的红利（看好出口+上游资源），金融产品创新（看好券商），具备高送转潜力的公司。1月首推行业：有色、煤炭（焦煤）、电子元器件、通讯设备、券商

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