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标题: 中粮屯河：期待番茄酱价格U形回升 [打印本页]

作者: vivili 时间: 2011-6-15 12:34 标题: 中粮屯河：期待番茄酱价格U形回升

支撑评级的要点

“亨氏模式”构建番茄酱业务长期竞争力，未来糖业务也将复制番茄酱业务成功模式，从种植环节挖效益，在人力成本大幅上升背景下，机械化种收具备可观的发展潜力。
　　
预计随着旧酱库存的同比大幅下降，2011年二季度后番茄酱价格保持回升的态势相对明确。
　　
食糖现货及期货价格目前仍较为坚挺，有利于公司相对高位锁定2011-2012食糖售价。
　　
中粮集团蔗糖扩充产能，未来注入上市公司。
　　
评级面临的主要风险因素.自然灾害导致甜菜作物减产风险。
　　
价格波动风险以及套保双刃剑风险。
　　
估值

我们预测2011-13年业绩为0.389、0.623和0.697元，目标价由16.80元调低至14.00元，维持买入评级，建议积极关注番茄酱价格上涨带来的买入时点

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