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标题: 化工行业：国际尿素维持涨势 [打印本页]

作者: senlinlang 时间: 2011-6-25 11:19 标题: 化工行业：国际尿素维持涨势

　　广发化工价格指数综述：化工品价格指数以跌为主
　　在我们跟踪的7 个GF 一级板块价格指数中，本周与上周比：2 种价格指数上涨，5 种价格指数下跌。其中，上涨的板块包括GF 化肥(5.0%)和GF 聚氨酯(0.6%)；下跌的板块为GF 石化(-7.8%)、GF 两碱(-3.6%)、GF 塑料(-1.4%)、GF 化纤(-0.9%)和GF 农药(-0.4%).
　　在我们跟踪的6 个GF 二级版块价格指数中，本周与上周比：2 种价格指数上涨，4 种价格指数下跌。其中，上涨的板块为GF 氨纶(2.5%)和GF 磷肥(1.5%)；下跌的板块为GF 氯碱(-3.8%)、GF 纯碱(-3.6%)、GF 涤纶(-1.2%)和GF氮肥(-0.01%).
　　价格及价差综述：化工品整体价格和盈利能力延续跌势，涨少跌多。
　　(一)化工品整体价格涨少跌多
　　在我们跟踪的 139 个产品中，本周与上周比：24 种产品价格上涨，46 种产品价格平稳，69 种产品价格下跌，三类产品个数分别占到总产品个数的17%、33%和50%。化工品价格整体涨少跌多。
　　价格涨幅较大的产品包括：国际尿素(5.8%)、PBT(2.9%)和电石(2.7%)；价格跌幅较大的产品包括：NYMEX 天然气(-5.9%)、丙烯酸甲酯(-5.5%)和环氧丙烷(-5.2%).
　　(二)化工品整体盈利能力涨少跌多
　　在我们跟踪的 38 个产品价差中，与上周相比：9 种产品价差扩大，5 种产品价差平稳，24 种产品价差缩小，三类产品个数占比分别为24%、13%和63%。
　　化工品整体盈利能力涨少跌多。
　　价差扩大幅度较大的产品包括：涤纶短纤(48.2%)、涤纶长丝FDY(12.8%)、醋酸乙烯法PVA(12.5%)、乙烯法PVC(8.5%)和三聚磷酸钠(5. 4%).
　　其中，涤纶短纤、涤纶长丝FDY、醋酸乙烯法PVA 和三聚磷酸钠受益于产品价格提振和原料成本下降双重因素；乙烯法PVC 受益于产品价格下跌小于原料成本下跌带来的影响。
　　价差缩小幅度较大的产品包括：电石法PVC(-127.9%)、电石法PVA(-10.7%)、环氧丙烷(-10.4%)、PTA(-10.2%)、氨纶(-8.2%)、电石法BDO(-7.9%)和顺酐法BDO(-7.2%)。其中，电石法PVC 和电石法BDO 价差缩小是产品价格下降和原料成本上升双重因素作用所致；电石法PVA 价差缩小是原料成本上升所致；PTA 价差缩小是产品价格下降所致；环氧丙烷、氨纶和顺酐法BDO价差缩小是因为产品价格下跌大于原料成本下跌带来的影响。
　　投资建议
　　各项产品中，国际尿素价格继续保持上升势头，对 7 月1 日的尿素出口带动情况有待密切跟踪；此外，涤纶价差扩大较大，但绝对值仍处低位；短期看，下游织造企业需求仍然偏弱，涤纶价差持续扩大的可能性较小。考虑到板块仍处左侧，故不从价差角度推荐个股。
　　风险提示：国际原油价格剧烈波动。

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