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标题: 化工行业:业绩大幅增长 继续呈现景气 [打印本页]

作者: JoeyDVivre    时间: 2011-9-9 08:26     标题: 化工行业:业绩大幅增长 继续呈现景气

  化工行业2011年上半年业绩普遍向好。
  截至昨天为止,化工板块的上半年业绩已经全部公布,我们对关注板块具有代表性的公司做了相应统计和分析。从我们重点关注的60家化工行业上半年业绩情况来看,业绩非常好。60家公司的营业收入整体同比增长43.6%,营业利润整体同比增长93.6%。应该说,呈现了量价齐升的态势,且毛利的改善较为明显。行业目前动态市盈率23.94倍,估值处于合理水平区间,其中业绩稳定的优质公司估值水平较低:典型代表如湖北宜化动态市盈率13倍,烟台万华18倍,荣盛石化15倍,三友化工12倍。
  除化纤之外的其他子行业均呈现增长态势。
  分子行业来看,上半年景气程度较高的行业有化肥增长69%,民爆增长49%,氯碱增长198%,纯碱增长527%,煤化工增长295%,氟化工增长653%,精细化工类增长46%,新材料增长132%。上半年业绩下滑的唯一子行业是化纤行业,受累于棉花价格的大幅下跌和纺织服装的需求疲软,化纤行业累计亏损2亿元,其中和棉花价格相关度最高的粘胶纤维行业亏损最为严重,山东海龙亏损3.22亿元,澳洋科技亏损2.06亿元,拖累整个行业的盈利水平。染料行业虽然受到纺织行业低迷的影响,但是由于市场集中度高,行业利润水平继续保持平稳,利润增长17%,再次显现防御特征。
  下半年基础化工仍将呈现较高景气程度。
  对于下半年的化工行业的判断,我们认为,精细化工和新材料行业将仍然超越周期,表现出很强的成长性特征。基础化工中的化肥、氯碱、纯碱、煤化工等行业景气程度将维持目前程度。磷化工行业下半年将可能保持较高的景气度,特别是上游的磷矿石和黄磷的价格,我们认为在产业整合和节能减排的压力下将会维持高位。随着棉花价格见底,化纤行业下半年的毛利将出现改善,存在行业整体性机会。而氟化工下半年将面临周期拐点向下的压力,行业盈利水平可能会有较大程度的下滑。




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