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标题: 物流业下半年分化成长推荐3股 [打印本页]

作者: btcapital 时间: 2011-9-18 13:16 标题: 物流业下半年分化成长推荐3股

　　物流行业上半年整体营业收入239.44亿元，同比增长41.89%，高于物流与采购联合会统计的物流重点企业上半年营收同比增长25.8%的水平，也高于上半年中小板整体营业收入同比增速28.62%的水平，增长势头依旧强劲。
　　其中，重点覆盖的10家上市公司上半年共实现营业收入584.90亿元，同比增长33.13%。下半年，物流业将继续分化成长。
用手机随时随地轻松炒股! 某些股割肉出逃肯定会后悔突发暴涨很可能不期而至股民福音：套牢股票有救了! 　　竞争激烈毛利率走低
　　物流行业毛利率一直处于下降趋势，从2009年的约11%降到目前的8%左右。虽然近年来国内经济增长稳定，公路铁路等基础设施不断完善以及电子商务的拉动，为物流业发展创造了有利条件，但是物流企业普遍盈利情况并不理想。
　　我们认为，首先，竞争激烈是毛利率不断下行的一个重要因素。鉴于行业技术含量不高，客户选择多，激烈的竞争让企业毛利率不易维持。
　　其次，成本上升不可避免，压缩企业一定毛利。
　　再次，仓储业务毛利率保持能力突出，除中储股份开展贸易业务稀释毛利和新宁物流外，其余上市公司毛利率均保持历史水平，没有明显下滑趋势。行业整体毛利率的下滑，主要是因为轻资产业务毛利整体下滑所致。
　　非经常性损益激增
　　我们重点覆盖的物流行业上市公司上半年归属于上市公司的净利润同比增速为47.19%，而上半年营业收入同比增速为33.13%。扣除非经常性损益后，重点覆盖公司上半年整体实现归属于母公司的净利润为13.91亿元，同比增长21.20%。我们重点覆盖的10 家公司中，有7家扣除非经常性损益后的归属于母公司的净利润同比增速较之前下降。
　　物流行业上半年业绩基本符合预期，下半年行业整体机会难现，分化发展是主旋律。重点覆盖的10家物流企业中，7家上市公司业绩表现符合我们年初以来的预期。怡亚通、恒基达鑫、飞力达则略低于我们之前的预期。物流业上市公司业务分化局面并没有改善，因此分化发展将持续，从上市公司自身也可以看到如此特点。
　　个股投资推荐：业绩保障性高、资源优势明显的中储股份；成长性优异、估值优势凸显的建发股份。谨慎推荐主业首现转机的怡亚通。

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　　国金：物流业关注六股公路业不看好
　　国金证券研究员黄金香近日点评物流行业和其他相关行业。分析日前出台的《国务院办公厅关于促进物流业健康发展政策措施的意见》(简称《意见》)影响。
　　研报指出，此《意见》是物流振兴计划继《物流业调整和振兴规划》和今年6月8日国务院出台八项措施后政府出台的进一步措施，指向具体的实际操作。其中，对物流业的税收政策调整，是物流企业沉重负担的巨大解放；对物流业的土地政策支持力度，是物流企业低成本扩张的历史性机遇。虽然此项措施关系全社会的物流成本整体降低，但是由于目前道路管理体系复杂，纠正的措施见效将有很长的路要走。目前由于我国CPI表象上的强大压力，农产品物流和流通改革可能率先起步。但是由于管理环节复杂，还有很长的路要走。尽管如此，研究员依然看好在农产品物流网络节点上占领资源的行业板块的“历史性机会”。
　　国金证券重点推荐各个细分行业类的龙头品种，给予物流园区和仓储业龙头中储股份(600787)和飞马国际(002210)、农产品物流龙头公司农产品(000061)、冷链物流和化工品物流龙头铁龙物流(600125)、供应链物流龙头新宁物流(300013)和怡亚通(002183)给予长期“增持”评级。？
　　另外，国金证券结合前期确定的国务院及其5大部委联手清理高速公路收费“恶疾”，认为这只是对行业清理的第一步，所以坚持对公路收费行业整体“卖出”评级。（证券时报网）> 其他网友关注的新闻：物流业缺的不是首领是规范信息化与跨部门合作成为物流业发展趋势物流业发展的掣肘及对策建议扶持物流业发展有利于缓解长期性通胀压力物流业振兴尚需扫除政策障碍物流业整合提速已完成9起并购并购暗流涌动物流业整合潮爆发指日可待

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