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标题: 战术进攻:寻找七种武器 主题投资年度策略 [打印本页]

作者: dece2011    时间: 2012-1-15 00:50     标题: 战术进攻:寻找七种武器 主题投资年度策略

根据历史数据看,五年规划的第二、三年的投资规模往往会较高,可以推断,2011年后也将迎来投资的高峰,此次传统的一些行业和基建项目可能将难以成为重点,相反一些以往投入不足、遇到瓶颈亟待解决的行业将迎来发展的黄金时期。同时,随着货币政策回归中性,流动性逐渐转好,主题将成为2012年投资的重要方向,我们梳理了在全年中可能会有机会的主题,作为进攻的投资方向。

货币政策回归中性,流动性将出现适当宽裕。根据我们在年度策略报告中的测算,始于2010年四季度加息的紧缩政策已造成流动性持续紧张的局面,从稳增长的基调出发,明年的货币政策,特别是一季度的货币政策可能会出现适当放松,央行在一季度持续下调存款准备金率将是大概率事件(1-2次),偏中性的货币供应目标要求明年的M2增速向14%的水平回归。

流动性环比改善是主题投资的黄金时期。从投资时钟的角度,未来可能进入盈利虽然下降但流动性(相对)上升的第四象限,继续建议在流动性预期向好的情况下战术性布局主题投资,伺机反攻。通过实证研究可以发现,流动性扩张的前期和后期更有利于投资主题的产生。

短期来看,节能环保、核电等主题近期可能会有相应催化剂出现,建议重点关注,等待催化剂的明朗和合适的切入时机:

节能环保:全国环保大会将重点部署“十二五”环保方面的工作;

核电:临近核电危机一周年之际,核电审批有望放松;长期来看,我们认为主题投资是具有生命力的,而非昙花一现的概念投资。

符合经济转型方向,未来增长较为确定,估值合理,并有确实的政策支撑的长期性主题更值得我们关注,包括深度城市化、消费转型与升级、战略新兴产业和制造业升级、资源短缺及环境保护等主线:




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