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标题: [CFA Level 2] 二级Equity：计算FCFF两个问题 [打印本页]

作者: giraffe_lisa 时间: 2012-5-2 22:42 标题: 二级Equity：计算FCFF两个问题

1，FCInv和CFI是不是一个东西啊？
2，为什么NI还要减去WCInv 和FCInv呢？我觉得已经包涵了呀，不已经是净利润了么？

谢谢！

作者: giraffe_lisa 时间: 2012-5-7 15:49

求答疑

作者: 豺狼虎暴 时间: 2012-5-13 00:21

我是这样理解，这部分投资之后都还是算在企业的资产里，所以对净利润不会有影响，但是归属于Firm的现金流减少了。比如你花钱购买的固定资产，只是由cash变成Long-term Asset，对你的NI没有影响，但是归属于股东和债券人的现金流就减少了

作者: 李斯克老师 时间: 2012-5-15 11:19

不是一个东西，出发点不同。这里要减去两个投资，是因为要理解自由现金流的概念，FCF是指把这个现金流拿走不影响整个公司的正常运营，即公司虽然规模不扩大，但是可以以现有规模永续经营下去。但是为了达到永续经营，并不是从今天开始一分钱都不用投资了，还要做的两笔必要的投资分别是短期跟长期投资，因此要扣除这两个现金流。不用与CFI关联，一个是投资的角度，一个是记账的角度。

作者: RobertA 时间: 2012-5-15 16:25

回复 1# giraffe_lisa

不是一个东西，出发点不同。这里要减去两个投资，是因为要理解自由现金流的概念，FCF是指把这个现金流拿走不影响整个公司的正常运营，即公司虽然规模不扩大，但是可以以现有规模永续经营下去。但是为了达到永续经营，并不是从今天开始一分钱都不用投资了，还要做的两笔必要的投资分别是短期跟长期投资，因此要扣除这两个现金流。不用与CFI关联，一个是投资的角度，一个是记账的角度。

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