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标题: [CFA Level 3] 提问三级 proxy hedge和cross hedge的区别 [打印本页]

作者: 晚来风急 时间: 2012-5-6 17:56 标题: 提问三级 proxy hedge和cross hedge的区别

例如proxy是long Foreign1的currency，当想short Foreign1 forward来hedge时，因为太贵等原因，就选择了Foreign 2的forward.
那cross又是怎么回事呢？

作者: dateki 时间: 2012-5-8 17:19

个人理解，在外汇套期这部分，proxy是指使用本国货币和一个与目标货币关联度较高的第三国货币对冲；cross是指使用一个与本国货币关联度较高的第三国货币与目标货币对冲

作者: 李斯克老师 时间: 2012-5-16 16:54

楼上正解

作者: xuxiaogng 时间: 2012-5-20 21:33

具体操作： A代表本国货币，B代表目标外币，C代表第三国外币。
在proxy下，因为持有B的长头尺寸，short 一个与B国货币等值C国头寸。（因市场上没有B直接对A期货合约，而此时C与B高度相关，市场存在C与A的期货合约，做空C与A合约）。
在cross下，因为持有B的长头尺寸，short B与C合约，然后用C换回A。
不难发现，在cross hedge 下，汇率风险没有对冲掉，只是将持有B的汇率风险替换为了持有C的汇率风险。具体参考 kaplan practice volume 2， Page238页

作者: ruochen 时间: 2012-5-20 22:42

看是否跟第三国货币有contract吧

作者: yz2006 时间: 2012-5-24 18:26

一般题目里会有比较强烈的暗示，比如如果强调高度相关性，那十有八九就是指proxy对冲。
大家觉得呢？

作者: yz2006 时间: 2012-5-24 19:11

还有一点显著区别是：
proxy对冲里的外币之前是没有合约（或是联系）的
cross对中里的外币之前是有一个bridge

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