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标题: 与大家交流一个信用风险题目 [打印本页]

作者: btcapital 时间: 2012-6-15 10:51 标题: 与大家交流一个信用风险题目

Assume you have entered into the following two forward transactions: Long 3000 barrels of july crude oil at $25 with Counterparty a, short 3000 barrels of July crude oil at $28 with Counterparty B. Which of the following statements is CORRECt?
A. I only have credit risk if prices fall below $28
B. I only have credit risk if prices are above $25
c. I have credit risk regardless of final price
D. I have no credit risk.

个人觉得答案应该是B。因为大于25的时候有潜在收益就有EXPOSURE了，大家呢？

作者: genuinecfa 时间: 2012-6-15 10:51

我认为是C

Scenario 1: 价格低于28: B有incentive去default，因为B可以以低于28的价格去买；
Scenario 2: 价格高于25: A有incentive去default，因为A可以以高于25的价格卖给别人。

(-inf, 28) ∪(25, +inf) = (-inf, +inf)，也就是说不论什么价格自己都有exposure。

作者: anshultongia 时间: 2012-6-15 10:51

价格低于25的时候你的空单不是赚着钱么，你不怕B跑了啊

作者: AnalystAlan 时间: 2012-6-15 10:51

我也觉得C 都有风险

作者: brainsX 时间: 2012-6-15 10:51

大家说得没错。
若P>28, 假设P=29，与A的交易赚4块，与B的交易亏1块，总体赚3块，所以有3块敞口。
若P<25, 假设P=24，与A的交易亏1块，与B的交易赚4块，总体赚3块，所以有3块敞口。
若25<P<28，则你与A的交易赚钱，与B的交易也赚钱，所以也有敞口。
看来真的应该是C，怎么答案给了个D呢，奇怪

作者: mp3bu 时间: 2012-6-15 10:51

据说这种情况没有信用风险, 那3块钱反映在FORWARD费用里了

作者: Valores 时间: 2012-6-15 10:51

从题目看，交易对手涉及A.B双方，未必可以净额清算，我觉得应该选C，无论价格如何，都有信用敞口，且敞口大小取决于价格，不一定是3.

作者: SFoyil 时间: 2012-6-15 10:51

是C, 没有提到netting, gross的话3个区间都会有敞口。

作者: Dapper425 时间: 2012-6-15 10:51

同意。
D的条件是有netting,或者Cross,或者有clearinghouse等。

作者: segalm 时间: 2012-6-15 10:51

Level 2 Book 2综合练习第40题，答案就是c 啊，解释在p202。

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