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标题: 铁路建设：6月基建投资环增28% [打印本页]

作者: suxiaoxiao 时间: 2012-8-3 14:24 标题: 铁路建设：6月基建投资环增28%

　　2012年1-6月份，铁路固定资产投资1777.5亿，比去年同期减少1003亿元，同减36.1%(上月为41.1%)；铁路基本建设投资1487亿，同比减少935亿，同减38.6%(上月为46.9%)。累计铁路固定资产投资和铁路基础建设投资的降幅环比减少，呈现复苏态势。2012年6月份的铁路行业固定资产投资481亿，同减17.2%(上月为14.2%)，环增20.1%；铁路基本建设投资432亿，同减0.9%(上月为20.4%)，环增28%。铁路固投和基建投资的降幅环比继续趋缓，与我们前期对于投资的判断基本一致。
　　从月度累计固定资产投资、基本建设投资来看，从11年7月份开始，铁路建设投资开始步入同比负增长的通道中，并且负增长的速度越来越快。从2012年2月份开始，同比降幅开始逐渐趋缓。按照2012年投资规划，2012年基本建设投资4060亿。要完成这样的投资计划，后期随着筹措资金到位，必须加快投资力度，预计铁路固投和基本建设投资降幅趋缓的趋势仍将持续。如果要完成4060亿的基本建设投资，2012年仍需要继续投入约2573亿，而2011年下半年基建投资为2189亿，2012年下半年投资比去年高17.5%，预计今年下半年部分月份的铁路基建投资同比增速将会转正。而且，在完成十二五铁路建设计划及稳定全国经济增长速度的背景下，预计铁路基建投资全年超过4060亿元计划可能性较大。
　　近期关于铁路基建的利好频繁出台。5月温总理强调积极扩大需求，把稳增长放在更重要位臵，强调铁路等项目要加快工作进度。6月央行两次降息，降息将带来的信贷宽松，新增信贷均有望继续多增。铁路建筑行业资金问题备受重视，信贷宽松将利好铁路行业。7月9-10日温总理强调要在铁路等领域抓紧做几件实事。13.15日在四川调研时强调，要适当加大政策预调微调力度，要把稳定投资与实施中长期发展规划结合起来。
　　我们在4月曾发表多篇报告强调铁路股的投资机会。①铁路“十二五”规划新线投产规模3万公里，未来必然会保持适度投资规模。②“稳增长”背景下，铁路投资是经济发展的需要。③铁路6月投资降幅大幅趋缓，2012年下半年投资预计比2012年下半年高17.5%。④降息或带来信贷多增，铁路资金面或将继续好转。⑤铁道部改革及民间资本进入或带来估值提升。⑥中铁二局市值较小，弹性大。中国铁建、中国中铁2012年PE在8倍左右，估值较低。东方雨虹去年末高铁在手订单4亿多，受益铁路基建复苏；近期国际原油价格持续下跌，公司也将受益于成本下降。

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