CFA论坛 - Powered by Discuz! Board

标题: 钢铁：需求低迷导致出厂政策普遍下调 [打印本页]

作者: Jupiter 时间: 2012-9-11 20:31 标题: 钢铁：需求低迷导致出厂政策普遍下调

　　宝钢股份8月13日出台9月份价格政策，热轧下调100元、普冷下调150元、酸洗下调180元、镀锌彩涂下调80-180元、镀铝锌下调130元、无取向硅钢保持不变。
　　武钢股份8月14日出台9月份价格政策，热卷下调200元、冷轧下调200元、中厚板下调200元、热镀锌下调100元、镀锡下调200元、彩涂下调200元、无取向硅钢、取向硅钢、电镀锌保持不变。
　　鞍钢股份8月20日出台9月份价格政策，热卷下调250元、冷卷下调150元、冷硬下调250元、中厚板下调100元、热镀锌下调100元、彩涂下调150-200元、酸洗下调250元、无取向硅钢下调150-500元，线材下调320元。
　　宝钢、武钢调价幅度和方向均符合预期，鞍钢调价幅度略超预期。宝钢本月继上月的降价有所放缓，热轧价从上月下调200元/吨缩窄为降低100元/吨，普冷和酸洗的下调幅度大于热轧为150-180元/吨，其他品种均呈小幅下调；武钢较上月的价格下调有扩大趋势，除电工钢外其他主要品种比上月扩大50-100元/吨的降幅；鞍钢下调幅度略超预期，其中热轧下调250元/吨降幅继续扩大，冷轧、热镀锌、彩涂降幅扩大至100-150元/吨，中厚板下降100元/吨。
　　下游需求低迷和成本支撑不断击穿是三大钢厂今年不断下调价格的主要原因。三大钢厂自2012年2季度以来不断出台下调的价格政策，其中宝钢已经连续3个月下调订货价格，武钢和鞍钢已经连续4个月下调订货价格，主要品种过去4个月里累计降幅分别达100-700元/吨和150-600元/吨；这主要是受二季度以来低迷的下游需求造成订单组织情况不利影响；同时，原来作为“成本支撑”的铁矿石和焦煤价格在钢铁行业盈利每况愈下的情况下也开始下跌，中铁矿石价格在过去4个月累计下跌200元/吨，主焦精煤价格累计下跌元170/吨，不断创新低的原料价格使得钢材价格维持在下降通道。
　　出厂价格与市场价格价差高于历史平均水平，价格仍有下调空间。据测算，2010-2011年宝钢热、冷轧价格与市场平均价差分别为1172、879元/吨；武钢为1453、707元/吨；鞍钢为27、35元/吨。目前宝钢、武钢、鞍钢的出厂价格与市场价格的价差相比，绝大多数品种仍然高于两年的历史平均值，处于倒挂状态。
　　维持行业“中性”评级，谨慎配置钢铁板块。8月上旬行业毛利触及停产点，钢铁企业开始陆续减产，但减产效果有待观察；市场普遍在期盼“金九银十”价格行情，但目前资金紧张，下游需求疲软，行业基本面难以在短期有大幅改善，因此维持行业“中性”评级，建议谨慎配置钢铁板块，关注低估值低风险的品种，首推宝钢股份。

已有0条评论

我有话说分享到：财迷微博新浪微博腾讯微博搜狐微博微博关注东方财富网

欢迎光临 CFA论坛 (http://forum.theanalystspace.com/)