CFA论坛 - Powered by Discuz! Board

标题: 医药：净利增速大幅落后主营 [打印本页]

作者: feiyue1982 时间: 2012-9-12 03:43 标题: 医药：净利增速大幅落后主营

　　在大盘几乎一片飘绿的情况下，医药板块体现出良好的防御特征。不过，在宏观经济持续低迷的情况下，医药行业能否依然维持其增速仍是未知。
　　根据数据，截至8月30日，173家已披露中报的医药生物上市公司2012年上半年营业收入同比增长19.17%，但归属母公司股东的净利润同比增长率仅1.9%，大幅落后营业收入增速。而2011年上半年医药生物上市公司营业收入同比增长21.21%，归属母公司净利润增速为23.49%，高于营业收入增速。
　　“主要是因为化学原料药和抗生素等企业拖累了整个行业的净利润增速。”日信证券分析师陈国栋在接受第一财经日报《财商》采访时表示。
　　中投顾问医药行业研究员郭凡礼对记者表示，化学原料药行业受经济危机、下游需求减少和价格下降影响，导致其增速远低于行业平均。另外，药品招标、价格竞争等因素也使化学原料药利润受累。
　　根据数据，化学原料药2012年上半年营业收入同比增速为-5.93%，净利润同比增速为-16.26%。在2011年上半年，化学原料药营业收入同比增速为19.18%，净利润同比增速为-11.16%。
　　从个股来看，化学原料药板块中东北制药(000597.SZ)、广济药业(000952.SZ)和华北制药(600812.SZ)今年上半年均处于亏损状态。其中，东北制药的亏损额最大，上半年亏损1.2亿元，公司主导产品维生素C价格的持续下降是影响公司上半年亏损的主要原因，价格走势延续了2011年的走低态势，出口总量也较2011年上半年有所回落。
　　除了化学原料药外，生物制品和医药商业也出现了营业收入增长为正，但净利润增速为负的情况。
　　“生物制品行业主要是由于血浆成本居高不下，很多企业毛利率下降很多，导致利润增速减缓。”陈国栋对记者表示，医药商业领域可能是由于其运输成本原因等因素导致净利润增速下滑。
　　相对来说，中药行业和医疗服务行业的营收增速和净利润增速比较同步。2012年上半年中药行业营收同比增速为24.21%，净利润增速为16.82%；医疗服务行业营收增速同比为82.92%，净利润增速为24.9%。
　　“中药材价格从去年下半年开始下跌，所以中药企业今年上半年的成本压力并不是特别大。”陈国栋指出，所以中药企业的利润和营收增速比较匹配。
　　郭凡礼指出，我国人口结构、消费结构、医疗保障制度三个因素驱动医疗服务内生性刚需、中高端医疗需求、基本医疗服务需求的增长，预计未来将持续保持较快增速。
　　“总体来看，今年医药行业营收增速保持在20%左右应该没问题，净利润增速可能会略低于营收增速。”陈国栋表示，在“上有估值顶、下有业绩底”的情况下，医药板块下半年可能会在高位区震荡。

已有0条评论

我有话说分享到：财迷微博新浪微博腾讯微博搜狐微博微博关注东方财富网

欢迎光临 CFA论坛 (http://forum.theanalystspace.com/)