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标题: 8月规模以上工业增加值点评：工业增速继续回落 [打印本页]

作者: lcai 时间: 2012-9-12 19:39 标题: 8月规模以上工业增加值点评：工业增速继续回落

数据表现：2012年1-8月份，规模以上工业增加值同比增长10.1%。8月同比实际增长8.9%，比7月份回落0.3个百分点。从环比看，8月份规模以上工业增加值比上月增长0.69%。
　　评论：8月工业增加值增速继续回落，略低于我们及市场的预期。工业生产继续回落的主要原因还在于经济自身的动能依然较弱，需求持续收缩，盈利仍在下滑，工业企业生产的意愿依然较弱。具体分项来看：
　　第一、发电量同比增速继续小幅回升，与工业增速走向继续背离。一般而言，发电量数据是与工业数据拟合较好的同步数据，这两月来发电量的回升主要与高温天气引致的居民用电上升有关，两个数据可以说明：一是七八月份全国平均气温均较常年同期上升0.5摄氏度；二是七月份城乡居民用电增速上升，第二产业用电增速继续回落。
　　第二、轻工业生产下滑，重工业生产略有上升，但整体仍维持向下趋势。从行业增加值看，下游汽车、纺织均出现回落；上游化学原料、黑色金属出现下降，非金属矿物略有回升；中游电气机械继续回落，通用设备及交运设备有所回升。工业企业存在去产能的压力，产能过剩的行业仍面临较大压力。
　　第三、主要工业产品中，汽车产量继续回落，水泥、有色金属、乙烯等工业中间投入品均出现快速回升，与基建投资的加速形成印证，显示出投资政策的拉动作用；钢铁受需求低迷和价格下行的影响，产量出现下滑，但钢铁供大于求的矛盾未有明显缓解，仍有进一步减产的空间。
　　展望：8月工业增加值仍无好转，使三季度经济增速可能低于预期，经济筑底的过程更为漫长。考虑到政策近期加码以及季度性因素影响，四季度工业有望回稳。

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