投资要点
. 原油价格。8 月，国际油价基本维持下跌趋势，WTI 原油期货价格自月初
125.10 美元/桶跌至115.46美元/桶，更在8月18日创下今年5月来新低112.87
美元/桶。本月油价主要受地缘政治、气候以及美国因素影响，特别是每年6-11
月的北大西洋飓风季节加剧了原油价格波动性。其它的负面因素如美元下跌、
中东局势以及市场投机也仍是油价的短期刺激因素。
. 天然气价格。8月份，天然气价格相比原油波动缓和。月内Henry hub天然
气井口价受供应增加因素影响下跌，月末由于“古斯塔夫”飓风可能威胁油
气供应而导致天然气价格随油价有所回升，本月天然气价格整体下跌6%。
. 成品油价格。8月，国际成品油价格继续回落。新加坡92 号无铅汽油月均
价下跌约15.4%至113.98 美元/桶，柴油月均价下跌约20.1%至133.89美元/桶，
航空煤油月均价下跌约17.7％至137.65 美元/桶，石脑油月均价下跌13.6%至
108.37 美元/桶。在原油价格回落背景下，国内外成品油价格差距继续缩小，
为推进国内成品油价格改革创造有利条件。
. 其他大宗石油石化产品。8月，东南亚通用LDPE 价格下跌约3.9%；东南亚
共聚PP 价格下跌约15.3%。LDPE、PP 价格下跌，主要原因在于原油价格的连
续暴跌和市场需求萎缩。
. 石油石化行业2008 年半年报回顾。2008 年上半年，石油石化行业主要上
市公司（3 家油公司中国石油、中国石化和中国海油，2 家油田服务公司：
中海油服和海油工程）实现营业收入1.36 万亿元，同比增长35.0％，净利润
870 亿元，同比下降34.45%。上半年，中石油中石化炼油板块分别亏损590和
739亿元，上缴石油特别收益金478.16和133 亿元，炼油亏损和石油特别收益
金两大因素导致两公司业绩大幅下滑。
. 行业潜在风险因素。行业政策不明朗，油价大幅攀升。

相关研究报告下载：

[attach]5689[/attach]