Board logo

标题: [20081022]九阳股份(002242)_豆浆机持续旺销,上调盈利预测 [打印本页]

作者: 研究报告    时间: 2008-10-22 11:29     标题: [20081022]九阳股份(002242)_豆浆机持续旺销,上调盈利预测

【内容摘要】:盈收基本符合市场一致预期,超出我们的预期。前三季度每股收益达到1.50元,净利润同比增长114%;其中第三季度每股收益为0.63元,净利润同比增长128%。公司在三季报中预告08全年净利润增速为90-140%,则对应每股收益为2.24元-2.83元。
    第三季度收入增长略有放缓。第三季度收入同比增长125.8%,前三季度收入同比增长128%,第三季度收入增速比上半年略有放缓。豆浆机快速进入中国城市家庭,市场的豆浆机消费需求培育成熟,行业进入爆发式增长,公司依然保持豆浆机垄断地位,这些都促成了收入依然得以保持快速增长。
    毛利率提升明显。毛利率第三季度同比大幅提升了6.9个百分点,达到40.4%;前三季度毛利率同比提升了2.7个百分点,达到38.2%。尽管年内有众多品牌进入豆浆机领域,但是公司的豆浆机产品价格未有松动,并通过产品优化提升中高端货机的比例。电磁炉在行业景气的情况下毛利率应亦有提升。
    销售净利润率略有回升。第三季度销售净利润率同比小幅提升了0.2个百分点至15%;前三季度销售净利润率依旧是同比下降,约同比下降1个百分点至14.6%,毛利率对净利润率的提升效果基本被销售费用率的增加所抵消。
    销售费用率大幅增加,抵消了毛利上升的正面影响。第三季度销售费用率同比大幅增加了6.3个百分点至15.9%;前三季度销售费用率同比增加了2.8个百分点至12.6%,销售费用的增速远快于收入的增速。可以看到除了经营规模迅速成长之外,公司在品牌宣传和渠道优化方面的投入较大,体现出日益完善品牌综合竞争力的取向。

相关研究报告下载:

[attach]7672[/attach]



附件: 九阳股份(002242)_豆浆机持续旺销,上调盈利预测.pdf (2008-10-22 11:28, 44.91 KB) / 下载次数 0
http://forum.theanalystspace.com/attachment.php?aid=28431&k=0f563f7ca3bf10226dd598f8a638173c&t=1735137537&sid=Srp3lA




欢迎光临 CFA论坛 (http://forum.theanalystspace.com/) Powered by Discuz! 7.2