【内容摘要】：

    本次降息可减少上市公司贷款利息合计支出14.7亿元，占07年税前利润的4%；如果按08年9月份降息周期前利率计算，可合计减少利息支出25.7亿元，占07年税前利润的8%。
     由于利率下调了108个基点，所以会明显降低按揭成本。以总价100万，贷款期限20年的一笔按揭贷款为例，首次置业者本次降息后月还款额将下降6.21%，相比降息周期前的08年9月份月还款额下降17.7%；非首次置业者本次降息后月供将会下降8.68%，比降息周期前下降13.2%。
     从香港和美国经验分析，降息是经济下滑周期中熨平房价调整的强有力手段，我国09年经济下滑已无争议，但如果国家能够持续快速下调利率，将会降低房价调整幅度并帮助行业复苏，利率是投资者对房地产业最应关注的变量之一。
     从降息周期起始到房价恢复上涨，香港一般需要6－12个月，美国需要15个月，因此我国房价运行趋势也不会因为降息而立即得到改变，但考虑国家适度宽松货币政策基调的提出，未来利率存在进一步下调可能，我们认为地产股已经值得买入，重点推荐万科、招商地产、保利地产、华发股份。
   
    
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