我只喜欢我看得懂的生意，这个标准排除了 90%的企业；我要看清这个企业10年的大方向。 

我怎么选股 :
    重心是“什么”上面，而不是“何时”
    可口可乐公司于1919年上市，那时的价格是40美元左右。一年后，股价降了50%，只有19美元。看起来那是一场灾难。瓶装问题，糖料涨价，你总能发现这样那样的原因让你觉得那不是一个合适的买入时机。一些年之后，又发生了大萧条，第二次世界大战，核武器竞赛等。总是有原因(让你不买)。如果你在一开始40块钱买了一股，然后你把派发的红利进行再投资(买入可口可乐的股票)，一直到现在，那股可乐股票的价值是5000万。这个事实压倒了一切。如果你看对了生意模式，你就会赚很多钱。
    切入点的时机是很难把握的。所以，如果我拥有的是一个绝佳的生意，我丝毫不会为某一个事件的发生，或者它对未来一年的影响等等而担忧。当然，在过去的某些个时间段，政府施加了价格管制政策。企业因而不能涨价，即使最好的企业有时也会受影响，我们的See's Candy糖果不能在 12月26日涨价。但是，管制该发生的时候就会发生，它绝不会把一个杰出的企业蜕变成一个平庸的企业。政府是不可能永远实施管制政策的。

我凭什么选股：
    给我10亿和10年
    我只喜欢我看得懂的生意，这个标准排除了90%的企业。我想要的生意外面得有个城墙，居中是价值不菲的城堡，我要负责的、能干的人才来管理。
    三十年前，柯达公司的城墙和可口可乐的城墙是一样难以逾越的。柯达向你保证你今天的照片，20年，50年后看起来仍是栩栩如生，这一点对你而言可能恰恰是最重要的。30年前的柯达就有那样的魅力，它占据了每个人的心。在地球上每个人的心里，它的那个小黄盒子都在说，柯达是最好的。那真是无价的。
    现在的柯达已经不再独占人们的心。它的城墙变薄了，富士用各种手段缩小了差距。柯达让富士成为奥林匹克运动会的赞助商，一个一直以来由柯达独占的位置。于是在人们的印象里，富士变得和柯达平起平坐起来。

我的 5项投资逻辑：
    1.因为我把自己当成是企业的经营者，所以我成为优秀的投资人；因为我把自己当成投资人，所以我成为优秀的企业经营者。
    2.好的企业比好的价格更重要。
    3.一生追求消费垄断企业。
    4.最终决定股价的是实质价值。
    5.没有任何时间适合将最优秀的企业脱手。 

我的 12项投资要点：
    1.利用市场的愚蠢有规律的投资。
    2.买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是如此。
    3.利润的复合增长与交易费用和税负的避免使投资人受益无穷。
    4.不在意一家公司来年可赚多少，仅有意未来5至10年能赚多少。
    5.只投资未来收益高确定性企业。
    6.通货膨胀是投资者的最大敌人。
    7.价值型与成长型的投资理念是相通的；价值是一项投资未来现金流量的折现值；而成长只是用来决定价值的预测过程。
    8.投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。
    9.“安全边际”从两个方面协助你的投资：首先是缓冲可能的价格风险；其次是可获得相对高的权益报酬率。
    10.拥有一只股票，期待它下个星期就上涨，是十分愚蠢的。
    11.就算联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。
    12.不理会股市的涨跌，不担心经济情势的变化，不相信任何预测，不接受任何内幕消息，只注意两点：A.买什么股票；B.买入价格。 

我的 8项投资标准：
    1.必须是消费垄断企业。
    2.产品简单、易了解、前景看好。
    3.有稳定的经营史。
    4.经营者理性、忠诚，始终以股东利益为先。
    5.财务稳键。
    6.经营效率高、收益好。
    7.资本支出少、自由现金流量充裕。
    8.价格合理。 

我的 2项投资方式
    1.卡片打洞、终生持有，每年检查一次以下数字：A.初始的权益报酬率；B.营运毛利；C.负债水准；D.资本支出；E.现金流量。
    2.当市场过于高估持有股票的价格时，也可考虑进行短期套利