标题: [农林牧渔]农产品：疲软商品糖价坚挺 乙醇逆市上扬 [打印本页]
作者: binyang 时间: 2009-9-28 16:07 标题: [农林牧渔]农产品：疲软商品糖价坚挺 乙醇逆市上扬
投资要点
本周，在主要大宗商品包括原油均大幅下跌的情况下，国际糖价依旧保持坚挺，国内现货糖价仍在4200元/吨以上，糖业集团惜售再度趋于明显。
从基本面来看，目前还没有足以对糖业多翻空的理由，我们看多制糖业的观点直到明年四月巴西新榨季开始前都不会改变，全球性的糖牛市将是确定无疑的。
本周四，巴西圣保罗蔗产联盟Unica将本榨季中南部甘蔗入榨量预期由4月时的5.5亿吨下调至5.295亿吨；
产糖量预期也由当初的3120万吨下调至2930万吨，酒精产量预期由当初的262亿升大幅下调至237亿升；
巴西乙醇价格逆势上涨至590美元/立方米，创出今年新高。我们认为乙醇走强会对巴西糖价走强构成侧面呼应，糖价上涨仍将继续。
作者: binyang 时间: 2009-9-28 16:07
短期看来，尽管目前原油价格徘徊在65-75美元/桶，但由于糖的大幅减产，供求关系紧张，糖牛市仍将继续，糖价将维持在高位。如果出现地缘政治、通胀加剧等因素导致的油价大幅攀升，将对国际糖价起到火上浇油效果，糖价可能再创新高，甚至走出比74年和80年更强的大牛行情。
我们从原油和乙醇角度对长期合理糖价的推算结果表明，长期糖价中枢将由10美分上移至16.4美分/磅以上，这将大大提升糖业股的投资价值。
本周，猪肉节前零售价格基本稳定，批发价格涨跌互现。
我们认为，节前备货接近尾声，短期价格趋稳；猪肉价格的涨幅趋缓或短期回调并不会改变我们对于生猪震荡上涨的判断，我们预计4季度全国猪肉价格仍将稳步走高。
作者: binyang 时间: 2009-9-28 16:07
按行业景气度排序，我们最看好的农业子行业依次为糖业、生猪、水产品、浓缩苹果汁行业，并推荐如下机会：
我们认为09年10月份以前都应该坚持糖业股的结构性超配策略，继续重点推荐买入业绩弹性最大的南宁糖业 （000911 股吧,行情,资讯,主力买卖），关注贵糖股份、中粮屯河及ST甘化。
猪价反转业已开始，重点推荐生猪屠宰业务盈利回升，各项业务向好势头明确的顺鑫农业，以及肉制品加工业减亏，未来集团农牧资产注入将带来巨大交易型机会的新希望。
我们建议4季度重点布局水产品行业，推荐好当家、獐子岛、东方海洋、开创国际。
果汁行业正处在快速增长期，把握果汁行业的长期投资机会，我们推荐苹果汁行业龙头国投中鲁和海升果汁。
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