中国煤炭行业
需求锐减，终将难善其身
我们对煤炭行业的景气度持较为悲观的态度。在需求锐减下，煤价大幅下跌，加上政策性成本打压，行业业绩在明年将明显下滑。考虑到煤炭板块的估值已经反映此种情形，我们给予A股煤炭板块同步大市的评级。至于H股，在前段时间大幅下跌之后已显现价值，我们给于它们优于大市的评级。