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标题: [20090216]本周主推“华北制药”和“东阿阿胶” [打印本页]

作者: NYboy    时间: 2009-2-16 15:30     标题: [20090216]本周主推“华北制药”和“东阿阿胶”


【内容摘要】

盘点上周医药板块涨幅前10名股票,我们力推的天坛生物和华北制药表现突出,分别上涨19%和18%。截至09年2月13日,全部A股09年预测PE14倍,医药生物板块09年预测PE 20倍,板块相对溢价率43%,处于历史平均水平。我们认为:新医改政策比较确定地有利于医药行业龙头公司,维持行业“推荐”评级。同时,新医改将对缺乏研发、产品、品牌和规模优势的小企业不利。由于新医改配套方案仍未出台,“利好”和“不利”都尚未明确,板块有待政策明朗化,医药一线股和二、三线股的估值水平必然分化。

本周公布08年报重点公司:恒瑞医药、天士力和天药股份。预计恒瑞医药考虑交易性金融资产损失,实现EPS 0.81元。预计天士力净利润同比增长45%,实现EPS 0.53元。预计天药股份08年EPS 0.09元,略低于我们前期预测。但我们看好公司09年中期新董事长上任后,技术进步、销售策略调整和产业整合带来的中长期增长,年报低于预期提供了较好介入机会。

本周强烈推荐“华北制药”和“东阿阿胶”。华北制药处于向上拐点时期,高盈利能力的基因重组生物制药2010年将是公司的新业务和新资产,其盈利增长贡献将超越公司传统资产(维生素和抗生素)的盈利能力。随着业务转型和产品结构调整,公司估值水平将跃升。东阿阿胶引进多位腕级营销高手,突破就从09年起步,我们看好公司清晰的中长期增长。详见相关研究报告。
医药行业动态跟踪:1、09年1月7日SFDA公布了《新药注册特殊审批管理规定》,09年起,肿瘤、肝炎、爱滋药物和疫苗等领域的创新药物将享受特殊审批,我们认为有利于加速研发优势企业新药上市。2、SFDA 2月例会通报了08年仿制药申报和审批大大减少。 3、辽宁金港安迪狂犬疫苗因故意添加核酸物质被叫停,我们分析:该种核酸物质为皮卡佐剂,能显著提高狂犬疫苗的免疫原性,增强免疫效果,在国外处于动物试验阶段,尚未有临床实验结果,其是否有致癌性风险,尚不得而知。该事件将对低端狂犬疫苗市场销售带来负面影响,对中高端品牌狂犬疫苗并无任何不利影响。4、青海“双黄连注射液”发生不良反应事件,中药注射剂产业还有一年风险期。5、8500亿元医改投入,供需双方各半,向农村和社区基层医疗和基本药物倾斜。






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