公司于近日发布公告称，将新建一套年产2.5万吨IDAP法草甘膦生产装置，预计
   将于09年1月份建成投产。

      评论：

      1、07年，在国际市场草甘膦需求量大幅增长的带动下，草甘膦价格一路飙
   升。08年4月，国际农药巨头孟山都决定扩产草甘膦，国内扩产主要集中在龙头公
   司，中小企业扩产受环保要求限制，扩产动力不足。近期，受扩产的影响，部分厂
   家外销价已经降至8.5万元/吨，但实际对出口造成冲击的产量并不多，包括江山股
   份在内上述扩产龙头公司的扩产后的效益仍有望保持。

      2、公司该项目是基于已有的年产1.5万吨IDAP法草甘膦技术上扩建的，技术较为
   成熟，能够保证公司新建产能的正常运转。

      3、由于目前国际、国内草甘膦成本较高，且需求较为旺盛，因此我们预计产品
   价格将维持高位运行。

      4、我们预计公司08-09年每股收益分别为1.38元和2.27元，以昨日收盘价计算，
   对应动态适应率分别为17倍和10倍，维持“增持”投资评级。

     5、由于需求的增长以及成本的支撑，预计后期草甘膦价格大幅下降可能性较
   小，看好包括江山股份在内的行业龙头公司，如新安股份、华星化工等。

相关研究报告下载: