CFA论坛 - Powered by Discuz! Board

标题: L3关于cross hedge的问题 [打印本页]

作者: pkuapple 时间: 2013-5-15 11:36 标题: L3关于cross hedge的问题

Book4 pg69 hedging and basis risk 最后一段提到 a user of natural gas in Florida might purchase gas contracts to hedge the need for gas. However, the available contract specifies the price of gas in Louisiana.

请问hedge是怎么实现的呢，而且这个人没有short position , 只是enter into a long position, 怎么就叫做hedge了呢？另外 basis risk和 cross hedge risk是怎么体现的呢？

看晕了都，请好心人指教！

作者: pkuapple 时间: 2013-5-15 13:49

所以说只是为了稳定一个价格才买的？那这不就是简单的买个期货吗？也可以叫hedge? 这样其实还是风险很大呀，万一到时候现货和期货都降价了呢？而且买别的地方gas的怎么进行实物交割呢？

作者: w38867765 时间: 2013-5-16 12:08

回复 3# pkuapple

所以说只是为了稳定一个价格才买的？那这不就是简单的买个期货吗？也可以叫hedge? 这样其实还是风险很大呀，万一到时候现货和期货都降价了呢？而且买别的地方gas的怎么进行实物交割呢？

一一回答：对。。不能简单买个期货，因为florida的gas没有相应的期货合约（也就是交易所没有这项投资工具），所以投资者会才去cross hedge 。。因为锁定了买价，所以从投资者角度来说，减少了不确定性风险。。买Lou gas不会去实物交割，因为我要的是Florida 的gas，而我买的是 Louisiana的future，实物操作的时候通过short掉 Lou 的future （该步骤会赚取一定利润），然后自己再通过现金等方式去购买FLO 的gas。

作者: cloudfengchao 时间: 2013-5-22 17:02

回复 3# pkuapple

关于你所提到的如果期货和现货价格同时下降的话，这个投资者实际上亏钱了：你说的没错，利用期货预先锁定已知的未来购买价格，实际上是将现货的market risk 替换成了basis risk. 对于任何hedge都是一样，hedge只不过是eliminate了未来的市场变化的uncertainty对自己投资的影响，预先锁定一个固定的收益（这个收益可能是risk-free rate)。
如果这个投资者预先知道现货价格马上会下跌，他就不会选择hedge，而是remain market exposure，这就变成了speculation投机。

在现实生活中，我想没人会一直hedge吧，不然还投risky asset干嘛，直接买国家债券了。一般是在看跌的时候才会hedge。

作者: ivygmat 时间: 2013-5-29 08:05

投资者自身肯定已经purchase gas了，买期货就是为了hedge, 抵消一部分的损失~

欢迎光临 CFA论坛 (http://forum.theanalystspace.com/)