自9月16日和9月25日起，央行下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整；同时下调中小金融机构人民币存款准备金率1%，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行暂不下调，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2%。
平安观点
非对称降息的政策初衷是保增长和防通缩。
行业负面因素：
银行惜贷情绪严重，信贷扩张效果有限；债券投资规模扩大，在供给有限的额情况下，收益率水平下降；贷款将继续向大中型优质企业集中，个人贷款受房地产不景气影响增速放缓，贷款期限结构短期化，净利差下降。
政策正面影响： 降低企业资金成本，减缓贷款质量恶化速度；准备金率下调缓解部分中小银行流动性压力，对生息资产收益率略有正面影响。
业绩影响负面，下调评级至“中性”。
我们测算，贷款基准利率调整对2009年银行业净利差影响在-10~-19BP之间，税后利润影响在-8.96%~-24.69%之间。存款准备金率调整对银行业平均净利差影响为5.2BP（假设用于贷款）或者1.2BP（假设用于债券投资），下调行业评级至“中性”。

相关研究报告下载：

2008年9月利率下调和存款准备金点评.pdf (36.34 KB)

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