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标题: MOCK 40的16，21，53，54题 [打印本页]

作者: hardwork24 时间: 2013-8-16 17:28 标题: MOCK 40的16，21，53，54题

16题不知道答案A和C是为什么错的。
21题,53题，54题看答案也一头雾水，请帮忙解释。

作者: liquidity 时间: 2013-8-16 17:29

第21题，根据题目原文的意思，投资者Tan想要从S&P400得到相应收益，但是没有相应的直接投资工具，因此可以采取买入该指数期货，间接得到阿尔法，同时在加拿大市场上卖空S&P/TSX股指期货，这里采用的是所谓的阿尔法贝塔分离策略。

作者: onelife1 时间: 2013-8-16 17:30

第53题，这里题目原文的意思是说，以下哪个是更加优化的可以用来cover liability的组合。组合A就是单纯地使用固定收益资产来cover，组合B是说可以使用一些利率衍生工具来cover负债相关风险，答案中举了使用interest rate swap，因为使用了衍生工具，就无需在初始阶段将大量资金投资于原先的固定收益资产，这部分资金就可以转投收益率更高的权益资产。组合C则是说投资60%的权益，显然不符合，因为无法cover所有interest rate risk。
第54题，这里说的就是cash flow match的几个特点。首先，使用cash flow match的时候，必须要有相当多（substantial）的cash，这就与原文相悖，选B。另外一个特点是对的。

作者: kkn006 时间: 2013-8-16 17:31

第16题，A选项，二者的risk budget显然不相同，equity的risk budget（10/200）小于fixed income的risk budget（10/100）。C选项，就每一单位的VAR来说，应当是equity的收益更高，为25/10=2.5，大于fixed income的15/10=1.5. 你可以看下notes4 第93页的那道例题。

作者: yalo 时间: 2013-8-16 17:32

第21题，Long的部分可以理解，但是为什么要short呢？

作者: cfa10yrplan 时间: 2013-8-16 17:33

因为使用的是market netural 策略，即long-short策略，在一个市场做多，则必然要在另一个市场做空。

作者: economicz 时间: 2013-8-16 17:34

题目说了是要用market netural策略？

作者: LorrinCFA 时间: 2013-8-16 17:35

哦，看到了，原来题目中说要用portable alpha strategy，就是alpha and beta separate方法但是还有个问题，题目说这个人想earn the alpha of the Canadian equity portfolio and meet the new benchmark allocation to U.S. midcap stocks 其中：Canadian equity portfolio对应的是S&P/TSX index，U.S. midcap stocks对应的是S&P400 index 那为什么不是long S&P/TSX index, short S&P400 index呢？

作者: brazilatz 时间: 2013-8-16 17:36

详细内容可以参照原版书第4本P237，这里的意思是如果想要取得alpha，那么必须要short这个该市场的指数，在本题中就是short S&P/TSX index。

作者: dvilayphet 时间: 2013-8-16 17:37

21题，但是题目里说那个Canadian equity是long only portfolio manager阿。他可以short S&P/TSX index futures么？

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