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标题: 求助 equity原版书 [打印本页]

作者: Mechanic    时间: 2013-8-20 13:19     标题: 求助 equity原版书

请教老师:
equity原版书P178第21题为什么capital gain是dividend的 implied growth rate,capital gain不是应该是D/P吗?
作者: economicz    时间: 2013-8-20 13:24

同学您好: 一般说来,capital gain应该指的是买卖股票的价差,比如说我8元买进一只股票,10元抛出,如果期间没有分红的话,那么我的capital gain就应该是2元。但是这道题目比较特别,题目中说,当前股票的价格已经和用GGM模型做出来的fair value相等了,我们知道GGM模型中有一个增长率g,如果说股票价格已经是fair value的话,那么该股票的未来价格是只会以g的速度去增长,所以由于这个g而引起的股票未来价格的上涨就应该就是这只股票未来的expected capital gain
作者: tango_gs    时间: 2013-8-20 13:28

谢谢老师,很清楚,明白了。
再请教一下Alternative原版书:
1、P67第1题,A选项,expense reimbursement revenue=property managent fees + other operating expense不是说明这些费用都是由tenant承担,那么operating expense risk 由owner承担就是不对的,为什么不能选A?B选项从哪里可以看出来的?
2、P67第3题:从表二中哪里可以看出growth rate是用going-in cap rate来减,不用terminal cap rate?
关于 going-in cap rate和terminal cap rate,是不是前者是用direct capalization方法计算时,通过折现第一年的NOI来求value,后者是折现其他年份的NOI?
3、P71第22题,对答案解题过程不理解,DCF估值的话,不是应该把前五年的NOI折现求和再加上第六年之后的NOI折现求和吗?题目解答为什么拿前五年的值求PMT。还有关于这道题目的增长率,Assumption2中假设之后no further growth 但是从表一中,discount rate 和terminal cap rate不相等是不是可以推断出之后是有growth的?
麻烦老师了,谢谢!




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