标题: 请教二级 notes第三本 144页21题 [打印本页]

---

作者: ramzes    时间: 2013-8-21 13:19     标题: 请教二级 notes第三本 144页21题

为什么借债本身对FCFF不产生影响呢？第一年应该是FCFF变多了吧？
FCFF=NI+NCC+INT(1-T)-WCINV-FCINV
这里至少看起来int（1-t）项会变多，求解释，谢谢。

---

作者: Iginla2011    时间: 2013-8-21 13:19

从概念上来说，FCFF将所有的债权人和股东都看作为资金提供者，既然是“一家人”，则借债对于FCFF不会影响；再从公式中来看，NI=(Sales-Cost-INT)*(1-T)，FCFF=NI+NCC+INT(1-T)-WCINV-FCINV=(Sales-Cost-INT)*(1-T)+NCC+INT(1-T)-WCINV-FCINV，INT将会被抵消掉。

---

欢迎光临 CFA论坛 (http://forum.theanalystspace.com/)

Powered by Discuz! 7.2