根据宏源证券08年3季度业绩预减公告，公司08年前3季度每股收益约为0.30元，略低于我们08年前3季度每股收益0.33元的预期。
Ø  经纪业务收入下降在我们的预期之中。08年第3季度市场日均股票交易额为738亿元，环比减少38.4%；市场第3季度股基权证交易额为11.83万亿元，环比减少37.4%；公司第3季度市场份额为1.19%，环比第2季度上升了0.08个百分点。公司08年第2季度净手续费收入为3.18亿元，按照公司08年第3季度净手续费收入环比下降35%的假设，公司08年第3季度净手续费收入为2.07亿元，对应的08年前3季度的净手续费收入为9.67亿元。
Ø  自营业务08年第3季度没有出现大幅亏损。假设公司所得税率为25%，则公司08年第3季度税前利润为1.0亿元左右。考虑公司08年第2季度营业支出环比上升了10%，如果08年第3季度营业支出环比下降10%（即1.88亿元），则自营业务和其他业务收入合计约为0.8亿元，预计其自营业务第3季度为保持微幅盈利；如果第3季度营业支出环比下降20%（即1.67亿元），则自营业务和其他业务收入合计约为0.6亿元，预计其自营业务为盈亏基本平衡。
Ø  我们暂时维持宏源证券的盈利预测以及对宏源证券“中性”的投资评级，我们将在公司3季度业绩正式公布后调整宏源证券的盈利预测。

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