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标题: FCFF的问题,谢谢 [打印本页]

作者: kamara5    时间: 2013-9-23 11:19     标题: FCFF的问题,谢谢

1要算FCFE,方法一是FCFF-int(1-t)+Net Borrowing,方法是FCFF-maket value of total debt,这两种方法效果一样吗?什么情况下用哪种方法,还是都可以通用? 2算FCFF时 的那个WC Inv,原来WC=CA-CL,这里的CA需不需要减去cash,看到有些答案解释是要减,有些是不要减,不知道哪个正确,还有CL是要减去short term debt吗? 3 需要减去某些项目的话,CA和CL 分别要减去哪些项目?谢谢
作者: apf陈老师    时间: 2013-9-23 11:36

1要算FCFE,

方法一是FCFF-int(1-t)+Net Borrowing,


方法是FCFF-maket value of total debt,这两种方法效果一样吗?什么情况下用哪种方法,还是都可以通用?

这个方法是错的,如果用整个公司的市场价值-债务的市场价值=股权的市场价值,但是不能用FCFF-债务的市场价值。


2算FCFF时 的那个WC Inv,原来WC=CA-CL,这里的CA需不需要减去cash,看到有些答案解释是要减,有些是不要减,不知道哪个正确,还有CL是要减去short term debt吗?

3 需要减去某些项目的话,CA和CL 分别要减去哪些项目?谢谢

在计算WC的时候,
现金 现金等价物,即金融性短期资产,不包括在CA中;
short term debt,notes payble,不包括在CL中

所以CASH是要减去的,SHORT TERM DEBT也要减去




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