标题: 寿险IPS中的liquidity need问题？ [打印本页]

---

作者: random_walker47    时间: 2013-9-26 18:32     标题: 寿险IPS中的liquidity need问题？

寿险IPS中的liquidity影响因素主要讲了三个。其中：
1、asset－liability mismatch和risk目标中的valuation concerns是不是一样的？都是在讲利率波动使surplus面临风险（一方面会是寿险公司面临的风险增加，另一方面会使寿险的流动性需求增加？）
2、asset marketablity risk影响流动性需求是什么逻辑？
是组合投资了非流动性的资产，寿险公司在需要现金的时候，需要折价变现该非流动性资产？这和寿险公司流动性需求似乎没什么关系。（如果是这样所有的IPS都面临该问题）

---

作者: apf陈老师    时间: 2013-9-26 18:47

2.第二点应该是所有 ips都应该面临的，但是寿险，银行的负债有法律义务满足，所以要求比donation/endowment高，因为endowment面临折价卖出的时候，可以选择不卖，无非是在税收优惠或者少提供些资金方面差一点。

---

作者: apf陈老师    时间: 2013-9-26 19:02

1。 asset-liability mismatch的风险应该大于valuation risk吧。假设portfolio的久期比L (Liability)长，那么利率上升，有valuation 风险； 如果P的久期《 L,那么利率下降的话，有reinvestment risk.

---

作者: apf薛老师    时间: 2013-9-26 19:17

1. asset-liabilities mismatch，是因为保险公司面临着更严重的竞争，因为特别是whole life insurance除了原先的保障功能以外有着投资功能，所以买保险的人会特别关注受益，当市场上利率上升的时候，大家会觉得与其继续交保费不如去投资，所以就会产生脱媒现象。举例说，原来保险公司以为liability有20年durantion，结果大家都提现了（表现为比较按照保单的现金价值借款，或者将其可变寿险降低保额，或者根据万能险的条款降低甚至不再继续交保费。）导致保险公司的资产的duration与负债duration不一致。

risk中valuation concern是指市场波动后，保险公司投资标的价值下降。例如，利率上升，让保险公司已经投资的债券价值下跌。

---

欢迎光临 CFA论坛 (http://forum.theanalystspace.com/)

Powered by Discuz! 7.2