50%产能利用率下小幅盈利
消息
纽克钢铁公布的4季度盈利指引低于市场预期。公司预计4季度盈利略好于盈亏平衡，其中包括后进先出会计制度变更带来的小额亏损，而之前纽克预计后进先出会给公司带来大额盈余。纽克预计其4季度的产能利润率约为50%、销量同比下降40%（我们之前预计销量降幅为27%）。公司废钢和铁矿石成本高于市场预期，目前还在继续消化这部分高价库存。纽克预计钢铁终端需求下降了25-30%，而钢企订单却缩减了50-60%，这说明钢铁批发流转商正在消化库存。纽克同时将季度现金股利由0.32美元上调至0.35美元，但停止发放0.20的额外股息。
分析
纽克在50%的低产能利用率、LIFO会计记帐损失和废钢部门可能出现重大损失的背景下还能保持盈利已经非常难得。我们认为，随着公司高成本库存不断消耗、钢铁表观和终端需求差异缩小，纽克钢铁的订单销量和售价均可能在09年1季度出现上升。纽克停止发放额外股息并不意外，因为公司已经表示可能会通过收购兼并扩大规模，因此需要节约现金支出。

相关研究报告下载: