标题: [20081215]高盛美国2009年策略报告-------由宏观转向微观 [打印本页]
作者: molly-6 时间: 2008-12-15 17:45 标题: [20081215]高盛美国2009年策略报告-------由宏观转向微观
近日,我们调研了金发科技,就目前公司的生产情况和经营规划做了较为深入探讨,并对今后的业务扩张和所面临的发展机遇,以及盈利增长情况进行了交流。
投资要点:
n 改性塑料具有很大发展空间。“以塑代钢”正在成为人类社会生产和消费的一种趋势。我国塑钢比只有30:70,还远远低于发达国家和世界50:50的平均水平,市场总需求量将保持10%以上年增长率。
n 改性塑料龙头,实现稳健成长。金发科技市场占有率很高,公司拥有三大生产基地,布局合理,公司技术先进,并不断进取,企业毛利率在不断提高。
n 公司遭遇油价跳水尴尬,盈利在逐渐恢复。金发科技在3季度末拥有大量高成本的原料和产品存货,但随着下游需求的恢复,公司的盈利能力在逐渐提升,预计09年2季度能够恢复正常。
n 家电市场占有率高,或将收益家电下乡。近期国家制定“家电下乡”政策以促进我国家电行业的发展,农村家电市场增量将带动改性塑料需求提升。未来两年公司的家电用改性塑料销量将会有30%的增长。
n 汽车轻型化趋势利好金发科技。增加塑料使用量是汽车轻型化的关键,我国汽车制造对塑料的需求还有很大空间。国家成品油价税费改革有利于国内轻型化汽车的发展,09年我国汽车市场将有所复苏。未来两年该业务领域仍将快速成长。
n 收购绵阳东方,将受益天然气传输工程,由于该公司管道防腐聚乙烯的龙头地位,我国天然气管道铺设速度逐步加快,绵阳东方主营业务也将实现较快增长。
n 放眼望,未来盈利增长点众多。耐高温尼龙项目09年可贡献较多利润;公司的可降解生物塑料项目未来也成长可期;玻璃微珠示踪剂项目具有很强前瞻性。
n 我们预测2008、2009、2010年的每股收益分别为0.35元、0.46元和0.55元。则08年和09年的PE分别为13.79和10.35,考虑到公司生产的改性塑料与生活消费紧密相关,在国家投巨资扩内需的战略拉动下,未来业绩成长确定。给予公司09年14倍的市盈率,目标价为6.44元,给与推荐评级。
风险提示:
公司将会大幅度计提库存折损,内需拉动短时滞后,房地产业务或将长期低迷。
相关研究报告下载:
高盛美国2009年策略报告-------由宏观转向微观.rar (1.12 MB)
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作者: skywalkerl 时间: 2008-12-15 18:52
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作者: rickalps 时间: 2008-12-15 22:41
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作者: kevin_cu 时间: 2008-12-15 22:54
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作者: DaisyPeng 时间: 2008-12-16 00:21
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作者: williamjlh 时间: 2008-12-16 08:18
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作者: ifniuniu 时间: 2008-12-16 08:19
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作者: kelly092 时间: 2008-12-16 08:25
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作者: trith 时间: 2008-12-16 10:22
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作者: ryanhr 时间: 2008-12-16 10:25
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作者: skywangzhp 时间: 2008-12-16 12:19
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作者: frank0 时间: 2008-12-16 12:45
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作者: mrdf 时间: 2008-12-16 13:00
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作者: vanfish 时间: 2008-12-16 15:33
谢谢
作者: lycst 时间: 2008-12-16 16:54
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作者: iloveccx 时间: 2008-12-16 17:51
谢谢,非常感谢您的帮助,非常谢谢您。
作者: chqc 时间: 2008-12-16 20:49
好东西
作者: ygc0247 时间: 2008-12-18 21:09
谢谢
作者: linjian 时间: 2008-12-18 21:34
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作者: marcus389 时间: 2008-12-23 15:19
学习一下
作者: fivfdn 时间: 2008-12-23 21:04
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作者: jinsor 时间: 2008-12-24 09:33
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作者: alexzby 时间: 2008-12-24 13:59
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作者: peterzhang 时间: 2008-12-24 14:33
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作者: zems6 时间: 2008-12-25 08:08
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作者: billyzeng 时间: 2008-12-25 10:24
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作者: aaaa007 时间: 2008-12-25 11:49
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作者: zx_nju 时间: 2008-12-25 22:17
非常好的!
作者: simhong 时间: 2008-12-27 20:57
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作者: llmll2008 时间: 2008-12-28 07:47
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作者: 驰而不息 时间: 2008-12-28 09:38
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作者: thm33 时间: 2008-12-28 20:43
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作者: richietone 时间: 2008-12-28 21:22
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作者: cwk_ricky 时间: 2008-12-29 01:06
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作者: sl02011012 时间: 2008-12-29 09:16
好东东 谢谢楼主
作者: hook1984 时间: 2008-12-29 18:20
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作者: liuhuiru04 时间: 2009-3-7 14:34
看看,谢谢
作者: qzhx851007 时间: 2009-3-8 22:37
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作者: deponrosa 时间: 2009-3-11 10:39
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作者: chepin 时间: 2009-3-11 16:08
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作者: 心飞雨 时间: 2009-3-12 09:51
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作者: zxm2006 时间: 2009-3-12 20:48
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作者: mayhem001 时间: 2009-3-12 22:41
作者: ethonli 时间: 2009-3-13 15:18 标题: thanks!
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作者: zhou6688 时间: 2009-3-13 16:50
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作者: JohnnyR_J 时间: 2009-3-14 12:10 标题: 回复:(molly-6)[20081215]高盛美国2009年策略报告-...
thx
作者: JohnnyR_J 时间: 2009-3-14 12:13 标题: 回复:(molly-6)[20081215]高盛美国2009年策略报告-...
thx
作者: tianchen 时间: 2009-3-18 15:02
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作者: limanwai 时间: 2009-3-19 09:29
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作者: navytomcatlab 时间: 2009-3-20 09:25
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作者: 木见石 时间: 2009-4-14 14:10
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作者: wehe4774 时间: 2009-4-14 22:18
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作者: joycelee 时间: 2009-6-29 01:48 标题: d
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作者: bigjohn 时间: 2009-6-30 11:27
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作者: seanzhangprc 时间: 2009-6-30 21:05
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作者: tangbobiao1986 时间: 2009-7-1 13:44
支持楼主
作者: daisy8195 时间: 2009-7-3 17:03
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作者: mrfox 时间: 2009-7-5 07:32
顶了!!!
作者: jackli1234567 时间: 2009-7-5 10:47
冲着高盛的名字,看看吧,
作者: qwisa 时间: 2009-7-6 16:52
谢谢牛人!
作者: violinlover 时间: 2009-7-6 17:07
thanks
作者: msk1984 时间: 2009-7-6 17:28
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作者: happygirl 时间: 2009-7-7 04:12
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作者: elaine0128 时间: 2009-7-8 11:30
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作者: swordofgod1020 时间: 2009-7-30 14:25
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作者: roofman30 时间: 2009-7-30 21:11
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作者: piaoxiao21 时间: 2009-7-31 10:52
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作者: sandyshen1982 时间: 2009-7-31 15:04
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作者: changlm 时间: 2009-7-31 16:17
不错
作者: toynbee 时间: 2009-8-7 15:23
谢谢!~
作者: laipengyitong 时间: 2009-8-8 23:39
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作者: catherinew 时间: 2009-8-9 08:53 标题: thanks
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作者: ShawnZhouk 时间: 2009-8-9 18:18
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作者: chainshane 时间: 2009-8-10 09:31 标题: 333333333
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作者: Anex 时间: 2009-8-10 17:47
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作者: leekeewen 时间: 2009-8-11 01:01
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作者: lojoanna 时间: 2009-8-12 16:11
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作者: kfcheung 时间: 2009-8-14 10:28
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作者: r9_hao 时间: 2009-8-14 23:16
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作者: davidyang198564 时间: 2009-9-9 11:44
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作者: ericchenjh 时间: 2009-9-12 23:39
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作者: zlzmla 时间: 2009-9-12 23:42
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作者: hartzhou 时间: 2009-9-13 17:10
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作者: sherylw 时间: 2009-9-14 15:10
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作者: 一剑霜寒 时间: 2009-9-15 10:36
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作者: kongfanyu 时间: 2009-9-15 11:05
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作者: lbr05zdh 时间: 2009-9-15 19:30
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作者: ytj111 时间: 2009-9-17 11:55 标题: 谢谢
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作者: gomaogo 时间: 2009-9-18 05:38
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作者: awingeric 时间: 2009-9-18 13:20
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作者: 刘牧云 时间: 2009-9-22 18:28
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作者: mythx07 时间: 2009-12-8 02:04
谢楼主分享~~
作者: weishiven 时间: 2009-12-8 02:21
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作者: marong167100 时间: 2009-12-10 02:04
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作者: lzsile 时间: 2009-12-10 09:13
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作者: rnisme 时间: 2009-12-19 13:00
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作者: ballack_13 时间: 2009-12-21 00:20
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