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标题: Reading 28: Capital Budgeting LOS i～ Q1-3 [打印本页]

作者: youzizhang 时间: 2009-3-4 10:10 标题: [2009] Session 8 -Reading 28: Capital Budgeting LOS i～ Q1-3

LOS i: Differentiate among, and evaluate a capital project using, the following valuation models: economic profit (EP), residual income, and claims valuation.

Q1. Charles Waller, a financial analyst for Vandon Pharmaceuticals, is evaluating a potential capital project for the firm. Waller’s favorite capital budgeting approach is the residual income method, which he decides to use for this project. In order to help with his analysis, Waller has compiled financial information concerning the project for 2006.

Project Income Statement 2006
Revenues	$56,000
Variable Expenses	$25,800
Fixed expenses	$6,000
Depreciation	$8,000
EBIT	$16,200
Interest expense	$5,000
EBT	$11,200
Taxes (40%)	$4,480
Net Income	$6,720

Project Balance Sheet 2005
Cost of Project	$80,000
Total Assets	$80,000
Project Financing
Debt	$32,000
Equity	$48,000
Total Liabilities and Equity	$80,000

Vandon Pharmaceuticals has an after-tax cost of debt of 6.0% and a cost of equity of 12.0%. Vandon’s target capital structure is 60% equity and 40% debt. Based on Waller’s information, what is the residual income for 2006, and what is the proper discount for Waller to use when finding the NPV of the investment?

Residual income Proper discount rate

A) $5,760 9.6%

B) $960 12.0%

C) $960 9.6%

Q2. Firehouse Company is investing in a

作者: lgirue 时间: 2009-3-23 13:48

jj

作者: fishman73 时间: 2009-3-23 19:13

thanks

作者: xiaoming 时间: 2009-3-27 06:01

1

作者: gary1111 时间: 2009-4-2 15:27

thx

作者: CFA6077653 时间: 2009-4-23 13:38

322

作者: yy21 时间: 2009-4-24 17:12 标题: 哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈

好

作者: dandinghe4748 时间: 2009-4-27 14:05 标题: 回复：（youzizhang）[2009] Session 8 -Reading 28: ...

thx

作者: harbuzi 时间: 2009-5-8 19:57

bcb

作者: lenny_chen 时间: 2009-5-13 14:12

x

作者: hkgee 时间: 2009-5-19 14:02

b

作者: saifudan 时间: 2009-5-22 04:30

 thx

作者: leeyaoxee 时间: 2009-5-26 01:15

thx

作者: blustxz 时间: 2009-5-27 17:48

xz

作者: blustxz 时间: 2009-5-27 19:01

xz

作者: frondzx 时间: 2009-5-28 03:53

up

作者: hartzhou 时间: 2009-6-5 00:50

thanks

作者: makemoon0126 时间: 2009-6-5 14:32 标题: thanks

thanks

作者: maisherry 时间: 2009-10-24 15:35

THX

作者: jrxx99 时间: 2009-12-23 14:14

踩踩踩踩踩踩踩踩踩踩踩踩

作者: maxsimax 时间: 2010-2-23 21:36

thanks

作者: saint_zhu 时间: 2010-2-28 14:23

residual

作者: suodi 时间: 2010-4-21 15:23

[em50]

作者: powerhql 时间: 2010-5-19 17:33

Thanks for providing it!

作者: 沙胖胖 时间: 2010-5-20 08:52

thanks

作者: choichilunghk 时间: 2010-6-3 00:22

thank you!

作者: cibudavid20 时间: 2010-8-15 12:36

ANK NEACSU

作者: hong2222 时间: 2010-10-21 10:38 标题: 西厢老太

西厢老太
05/08
      这是一个深藏于我童年记忆深处的老人，解放前，她原是地主的姨太，是一座
大宅子的半个主人。炮声过后，政府把她的房子分给了群众，只留她一间西厢房。
   老太年旬六十，可依然美丽。虽然岁月在她脸上刻下了沧桑的木纹，但昔日的妖
容还依稀可现。
      她不爱说话，平时独来独往，扮演着一个不受欢迎的角色，一如她不欢迎那群
占据了她房子的阶级敌人。老太常常拄着手杖，坐在自家的门口，一边吃力地剥着花生
，一边瞪着粟子似的眼睛，忿忿的打量着每个在院里出现的行人。还不时的对浑身滚满
了泥巴的小孩和蓬头散发，操劳的妇人投去鄙恶的一眼。
      老太总爱将一头油腻的灰发一根不少地绑起来，然后在后脑勺扎一个圆假体隆鼻价格圆的发
髻，就像一只黑白的龟壳。她还会将她的小屋收拾得一尘不染。可总怕别人会弄脏它。
看见有玩耍的，脏兮兮的小孩朝她的房间跑来，老太大多是惊惶地挥着手杖，连打带骂
地将他们赶得远远的。然后又坐回去，盯着前面潮湿的大院发呆。
      平时，她总是小心翼翼地固守着属于她的东西，哪怕是一根绣花针。有一次，
一个人顺手牵羊带走了她的一块蒸板，令她激怒万分：“缺德啊！拿我老婆子的上海整形医院网东西，
被你们拿得还不够吗？这里哪样东西不是我的。从前……”，她如同一只被点燃的爆竹
，肆无忌惮地播着火星子，伴着惊飞的雀鸟，噼噼叭叭地爆裂着。多年来郁积于胸中的
愤懑化作歇斯底里的辱骂，就像决堤的潮水，畅流直下。老太单薄的身子颤栗在风中，
手中的拐杖随着起伏的呼吸撞击着石板。时而沉默，时而又絮絮叨叨。风吹乱了她的额
发，她就像一只无人应和的孤鸟，在天地间久久地凝望……
      这件事情的发生就像油锅里撒了把盐，立即爆开了。她的“刻毒”在院子里流
传，常常有些半老不老的妇人这样嘻笑怒骂道：“这个死老婆子，还当是从前那段日子
呢？……60多岁的人还协和整形往脸上抹雪花粉，嘻嘻……”
      老太似乎会点巫术。从她做太太的时候起，就帮家里受了惊吓的佣人招魂。据
说她的法术很灵，因而时常有一些人拿着米或蔬菜来请她看病。许是和她有缘，我也曾
被大姨抱着去她家看病。后来又去了几回，渐渐地熟悉了。有一次她发寒，我还偷偷跑
去看她，老太很感动，以后就常常拿糕饼给我吃。我对她的恐惧也慢慢地减淡了。
      一个细雨菲微的午后，我在她的箱子底下发现一张年轻女子的照片。她疑惑地
接过相片，随即惊叫起来下颌角整形价格：“你在哪儿找到的？我，我一直以为丢了呢！”她专注地看
着照片，那恍惚的神情似在开启尘封的记忆。突然，她竟然笑了。那笑容似一夜之间，
从结冰的石缝中爆出来的那朵刍车菊，生气勃勃，令她僵硬的脸庞不知不觉柔和起来，
脸色也亮了许多。她的眼睛一扫往日盲人似的空洞和呆滞，像两泓闪闪的潭水，涨起了
生命的波澜。老太深情地凝视着照片，像一个单纯的孩子痴恋着什么，就在这一瞬间，
有一种奇异的东西穿透了时空，让她的美奇迹般地复活了。她仿佛回到了妩媚的少女时
代，用悦耳的语调喃喃地说道：“这是我十八岁时拍的，在上海。”许久，她的内心似
乎经历的一场浩劫，渐渐地平息了。她收起了照片，尴尬地笑笑，缓缓地踱到箱子边，
把照片锁好。她整形美容的美丽如昙花一现，此刻，映入我眼帘的分明是一个形容枯蒿的老婆子
……
      晚上，我把白天发生的一切告诉了表姐，起初她也和我一样的诧异，可后来她
却兴奋地叫起来：“她呀，原是这里一个地主的女儿，十二岁起就被她姑姑带到上海去
念书。听说后来长大了，就和一个男的好上了。那男的比她大两岁，是个穷教书的儿
子。父母不同意，怕她私奔，就在这里给她定了门亲，又设法骗她回家，后来就跟一个
土生土长的地主结了婚。跑了好几回，都被人捉了回来。那地主哪里是喜欢她呀？她只
不过是一个挂名的太太。后来，她不跑了，不过脾气坏得很。常常打丫环撒气，还把针
扎在布人上，诅咒自己的丈夫。她们家里里外外，哪一个不怕她的？后来生了个儿子，
才让她乖张的行为有所收敛。说起来也挺可怜的，可哪知会变成这样一个凶婆子？老骚
货！嘻嘻……”表姐平静又略带讽刺地述诉完这样一件陈年旧事后，坦然地入睡了。可
那个可怕的故事却令我心有余悸，不能入睡，窗外天好黑，夜好凉……
      那一年的清明，我恰好路过她的前院，只听得一丝丝幽怨的哭声从窗棂中飘出
来。我拈着脚轻轻的揍过去，扒在门缝上朝里望着：一张旧式的木桌，一个扎着黑布的
镜框和一篮香烛，仅此而已。连一些零碎的果品都没放上。她坐在床边，擦着纵横的老
泪。
   “婆婆”，我推门进去，她吓得差点跳了起来，望着那张形容憔悴的脸庞，我无
言以对，傻傻的站在门槛旁边，波弄着手指，一遍一遍。没想到她一把把我揽在怀里。
摸着我的头，抬起迷朦的泪眼盯着我，眼睛里深埋着难言的隐痛。我一时慌了神，不知
该从何说起，只是喃喃地说：“婆婆别哭，婆婆别哭……”。老太勉强提起一丝笑容，
可那一声声令人肝肠寸断的哽咽似有万种悲情郁积于胸。她想哭，想呐喊，却张大了嘴
巴什么也叫不出来。
      “我丈夫解放前就死了，留给我的只是一个年幼的儿子和衰落的旧家庭……”
她轻轻的讲述着这个院子的历史和磨难。多年来，人们的歧视以及文革时所遭受的种种
迫害使她对生活心灰意冷。苦难把母子连成一个整体，儿子是她的亲骨肉，也是她唯一
的精神支柱。但是就在守得云开见天日的时候，儿子突然身患重病，什么也没留下就与
世长辞了。留下的只是老母亲的一头白发和流不完的眼泪。从此，老太就像一个失魂的
躯壳飘乎在这世上……说到这里，她已是嚎陶大哭，悲痛欲绝了。她把我拽得紧紧的，
我并没反抗，因为我深知，那时我是她唯一的依靠。
      从那以后，她待我亲了许多，我也同情她。在她离开我之前，我还去看了她一
回。出来的时候，邻家很不小心，差点把一盆水泼在我身上。她就像维护自己的孙女那
样护着我，差点和别人吵起来。
　　后来，突然听人说她死了，死在夜里，只有她娘家的一个亲戚来收尸。再后来，这
个院子的人也都陆继搬走了……
      我无法想象一个饱经风霜，孤苦无依的老人怎样在漆黑的夜里与死神搏斗。或
许不被人理解和认可，苦苦地挣扎于这个世界上。死对她来说真的是一种解脱。我只是
想记下这样一个真实的故事，让世界给她一个公正的判断。

QQ:22778168

　　　　

作者: 梅子绿茶 时间: 2011-4-12 10:58

 aa

作者: RiidaOS 时间: 2011-5-8 19:32

thx

作者: annyyu 时间: 2011-5-16 21:46

re

作者: kkhkkh 时间: 2011-5-17 14:08

 thanks!

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