请问如何推导 FVIFT=[((1+RART)^N)*(1-TECG)]+TECG-(1-B)TCG，given RART=R(1-PITI-PDTD-PCGTCG) and TECG=TCG(1-PI-PD-PCG)/(1-PITI-PDTD-PCGTCG). 谢谢！！

LZ没有理解此公式的用意 此FVIF公式并非由后面两个因子代入推导而来 只是后面两个说明了其中使用的因子是怎样计算得出的。

此FVIF的公式可以说类似于NOTES上318和319页的公式 只是其中的return:也即Rart,和tax也即:Tecg做了相应的调整。effective capital gains tax调整了已经支付的annual tax和包含了deferred tax因素。而return项考虑了realized tax因素。所以与一般的T和R不同。

希望讲得清楚了。