标题: [CFA Level 1] 请教1道一级TVM题 [打印本页]
作者: arabdopsis1 时间: 2009-4-8 07:14 标题: 请教1道一级TVM题
An investor wants to receive $10,000 annually for ten years with the first payment five years from today. If the investor can earn a 14% annual return, the amount that she will have to invest today is closest to:
A $27091
B $30884
答案是B
ms问题的关键是52161$ （总的payment）按照5年折现还是按4年折现； 答案是按4年折现， 这是怎么回事呢？ 多谢多谢！
作者: 兰斯洛特 时间: 2009-4-8 13:23
根据题目的意思，payment是从第五年的年初开始发生的，因此按照正常的annuity计算现值，就是折到了第四年的年初，之后再折回到现在当然只要四年了。
或者你可以用现金流的方式来验证一下上述思路：CF0＝0, CF1=0, F1=4, CF2=10000, F2=10，计算出的NPV就是30884。
作者: 兰斯洛特 时间: 2009-4-8 13:27
其实，第五年的年初就是第四年的年末。要做好TVM的题目，画个时间轴能极大的提高对题目的理解和准确率，这些题目对于中国考生来讲是不应该错的。
作者: spielberg 时间: 2009-4-8 21:02
这个涉及的是期初付款还是期末付款的问题 题目的意思是期初付款 那自然就是按四年折现了
作者: joynobel 时间: 2009-4-12 05:53
画时间轴是做这类题目的最有效方法！！
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