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标题: [CFA Level 2] 2009 CFA 二级上午下午全部考题总结（香港考的，欢迎补充！） [打印本页]

作者: yzha363 时间: 2009-6-7 20:09 标题: 2009 CFA 二级上午下午全部考题总结（香港考的，欢迎补充！）

我在香港考的，感觉上午跟下午难度差不多，计算题比较多。

上午：
1. 道德：主要考的是research standard and objectivity, 题目大多问得是告诉你的公司的一些policies and procedures,让你判断对不对。
    主要涉及公司的分析师和投行部门的关系问题，还有research是不是reasonable basis之类的。
    基本上给的policies表述的很好，一看好像没问题，但是仔细研究就会发现有的不够严格。总体难度一般，实在没有背下来的就凭感觉推敲了。
    总之，道德里面的所有requirement和recommendation最好全部背下来，道德一定80%没问题。我就是没记住recommendation所有有一两题没把握。

2. 统计学：比较简单，几乎全是算术和判断题。一道问confidence interval,一道问prediction confidence interval,还有linear regression的test statisitics
    有题问道dummy variables了，主要问model specification。
    还有问multilinearity,总之一大题把统计学的东西都涉及到了。

3. FSA: 有些恶心，问的是consolidation under purchase method, 计算题包括算NET ppe, minority interest, 还有goodwill under consolidated balance sheet.
    最后还来一道SPE 关于 sales of receivables, 问是否影响EBITDA, AR 或者CFO

4. FSA: 感觉一般，主要涉及earnings recognition.1.问了cash received from customers. 2. 问了 AR的增加有没有当作accelerated earnings.3-6.反复问unearned revenue 和其他一些balance sheet item有没有算是earnings manipulation.

5. Corporate finance: 简单，问了几个理论, 知道理论说什么东西的都能答对，perking order theory, static trade off, MM1 MM2 之类的。有一题比较难，问recapillazition plan to share repurchase to align management interest with shareholders是哪个理论的依据。还有算tax shield如果MM2成立的话。

6. EQUITY: 不算难，算了Terminal value under price multiples, and under Gordon growth model...还问了FCFE比FCFF的一些特点。

7. EQUITY: 有点难，问了好多industry analysis的东西，一个酒类公司，问了什么learn/experinced curve 还有re-divide profitability，之类的，感觉都是书上的
    内容，notes上没有见过这些名词，还有问HHI INDEX，行业内前五大公司17%的市场占有率，说明了什么。

8. DEBT: 概念题多，问了OAS的比较，问了几个概念，好像没有什么计算。什么CREDIT CARD RECEIVABLES, AUTO LOAN之类的。
    居然有一题闻到volatility confidence interval的。
9. PE股权估值，算是Alternative ASSET的题目。都比较直白，问了问概念，和算了两个比较简单的东西。一个DPI，一个Gross IRR.还给出了几个PE 公司的结构，问哪个比较适合投资者。

10. 衍生品：都是计算，问了FRA 的 RATE 计算， VALUE TO THE LONG. 问的都是notes上的计算题，比较直白。

下午, 感觉稍微难点，但是也差不多计算题偏多。

1. Ethics：题干很短，就一页纸。主要是问了suitability，还是fear dealing之类的，最后两题有点难，是关于什么trade allocation的，好像是今年新的内容，一点不懂，什么IPO 和 BLOCK TRADE问题，一点印象没有。

2. 经济学：很简单，有算ONE THIRD RULE的，有 70/g=double years的，有问经济理论的，有问interest parity relations，的没有复杂计算，都是直白概念。

3. FSA: Pension accounting, 不按常理出牌，专门问偏的概念，和怪怪的问题，还有change in assumption对PBO的影响之类的。最后还问了一道OPTION题，问stock compensation的option assumption 怎么才算是不利于earnings.

4.FSA: 全世界都以为会出all-current题的，结果今年L2这一大块全部不考！专门考什么earning recognition和 accruals 对earning quality 的影响, 比如居然有四题算b/s accruals和 cash flow accrual和 ratio之类的，集中考你这一点。

5. Corporate finance:很简单，很多一级的东西，什么repurchase 对BVPS和 EPS的影响，还有问capital struture之类的，不难。

6. Equity, 不难，问了几道FCFE,Terminal Value的问题，都是用CFO直接算的, 还有一些关于valuation的概念题。

7. EQUITY, 挺难，出现了FAMA MODEL, 还问了Adjusted beta 之类的，总之大杂烩。

8. DEBT,有些难度, 出的题目是sequential CMOs 和 HEL ABS的，问了都是关于OAS 和tranching和 prepayment risk 之类的，还有internal credit enhancement的题目，有一题计算题专门问了overcolleralization, notes上有例题。

9. 衍生品，有点难度，问了short call option on gold future做为hedge在什么情况下会gain或loss...计算hedge的差额。还有currency forward 的 payoff.

10. PM, 不难，没有出什么case, 出了PS MODEL, APT MODEL, 还有问了一些概念。有一题问如何用APT MODEL 套利。有一题问什么泰国出口公司在real DC升值的情况下短期股票会如何走？

本人考完以后比较兴奋，将2009年CFA L2的考试的大概理了出来，希望大家给予补充！

感觉今年的L2题目读题不多，题目也不长，计算题一般直接，会的话很快算出。概念题三选一，也很容易找出一个错误答案，然后就在两个答案中反复纠缠。所以估计通过率较去年将下降，因为整体难度略有下降，加上三选一，估计要总体65-70%才能通过。

GOOD LUCK TO ALL!

作者: shc0046 时间: 2009-7-30 17:32 标题: 请教

请教下你是香港本地的吗？还是从深圳过去香港的，住宿方面是怎么安排的？

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