貌似我来晚了，大家都讨论这么久了~~~~

问几个不确定的题哈

1。经济增长模型：新经济还是新古典阿

2。记得有个题目是用fcff求第三年的terminal value的，fcff是给出了cfo,fc大概是cfo的一半，cfo增长率是20%，wacc是8%吧，这个答案是多少啊，记得不，我记得开始好像给出了一个cfo是150，但是不确定是给的第一年的数值，还是第0年的。其实也就是150要乘以的是1.2的平方还是立方，我算出的是5724，不知道大家还有没有印象阿

3。组合管理的题，有个说是贡献最大的是哪个，是value还是large阿，

我选的是large, 可能题目不一样， 我记得beta差值乘factor return, 比较大小,  not sure

我选了New Growth Theory。 但是我但是也很困惑，就是那个Save rate， 不过我看题目说 persist, 我觉得只有new growth才说是persist （持续增长）， 其他2个都不是持续增长，都会停下来。 我个人理解，但是到目前位置，我还是很困惑，因为我觉得new growth 和save rate似乎没有关系。。。。

我选了neoclassic，感觉这次的题很绕，开卷考也不一定能马上看出答案

new  growth跟saving rate一样有关，你看note equity部分76面有说过关于saving rate对这两个理论的影响

z4yuan他的意思说不能单看factor return,他觉得那个是premium，还要乘以beta，如果不乘以的话那就是value,乘以的话得到的要比value factor大，那就要选large了，所以我觉得这个题主要是看你怎么去理解factor return,当然我选的也是value，factor return好像已经就是sensitivity *premium了，不清楚到底怎么定义这个

恩，我去看了，确实提到save rate了(说实话，我原来看了4遍，都没注意到）。 那么我觉得new growth 可能性大。 因为英语中persist 是表示持续的意思,我当时做题就在这个词上想了很久， 我据的persist 对应的是new growth。  

我的版本好像是：

           portfolio     benchmark     difference     factor return

                 *                *              0.5                 0.1

  S-Capital  *                *             -0.35              -0.5

                 *                *              0.5                 0.1

-0.35*-0.5 最大， 所以contribution 最大， 于是选了C.  不知错在哪里？

我的想法和你一样。。。不过当时我不知道S-CAPITAL 对应哪个选项。。。糊涂了。。。我也记不得选什么了  但是想法和你是一个样的

看来可以肯定是large capital. 其他选项make no sense.

我也选了对应的唯一那个negative sensitive的，但是觉得好像cfa 太明显了吧 （如果对的话 ）

有个问题，s-capital sensitive 应该对应large/small,  liquidity premium 对应liquidity,  那么 value 和 grow 两个各自对应什么？ HML? 还是其他？ 那位指教一下， 谢谢