brightcool

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以下是引用宾客在2010-6-8 9:53:00的发言：

MIT的中国人本来就不多。

你这么谨慎，是怕被学校知道吗：）

考后讨论题目 本来就是违规行为 只有中国这种新兴国家干这事

另外象国内的GMAT  根本是赤裸裸的作弊 

brightcool

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以下是引用宾客在2010-6-8 10:01:00的发言：

Ethics里貌似没有规定全世界都考完以后，还不能讨论考试题目的，因为这是个人自由的问题。CFA机构虽然权威，但不致于和美国宪法过不去吧。

顺便问下，为什么说国内的GMAT是作弊呢？

这你不懂吗  GMAT题库一月一换  国内考完就报机经给后面人用 没有机经分数起码大打折扣

brightcool

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以下是引用seekfar在2010-6-8 10:01:00的发言：

practice exam里面有一道原题，在capital structure变化时，用FCFE比较好，因为资本的回报要求不变嘛

你这个说法彻底错的

FCFF不受LEVERAGE影响  当资本结构变动或FCFE为负时 用FCFF

brightcool

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以下是引用seekfar在2010-6-8 10:22:00的发言：

leverage变化了，WACC难道不受影响？？还能用FCFF？？ FCFE=FCFF-int（1-tax rate）+ net borrowing 如果FCFE为负，FCFF还可能为正的可能性有多大？？

我可以告诉你  change leverage  will not impact FCFF   but will affects FCFE in two ways :

1 in the year debt issued , increases FCFE by the debt issued

2 after issued , reduce fcfe by the interest expense

brightcool

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以下是引用seekfar在2010-6-8 10:55:00的发言：

人家题目问的是用那一种方法对股权定价更好，不是问FCFF和FCFE受不受影响。对股权定价影响最大的当然是折现率，折现率不稳定还谈什么定价？资本结构变化就是会引起WACC的变化，而股权必要回报率是稳定的，所以应该用FCFE。没什么好争论的，你说的也没错，但是就是FCFE更适合用来定价

你自己看书不就知道了 不信人你可以信书嘛  这是相当基础的东西了

brightcool

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以下是引用viconia在2010-6-8 10:57:00的发言：

 

受的吧，required return of equity的beta应该是和leverage有关的

再说债多了，shareholder的风险就大了，万一要是破产了，他们可能一分钱也捞不到，这required return不是上去了么

Re = Ra + (Ra - Rd) x (D/E)  MM模型学过吧

brightcool

Fairly valued if leading P/E is within 10% of current P/E  

???????????????????

有这一题吗  怎么没一点印象

brightcool

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以下是引用moneymoney在2010-6-8 21:38:00的发言：

 

其实我做这道题更多考虑了一些一级的东西。产品有竞争对手，大家成本都差不多，并且产品线比较广泛（又有多种药品又有医疗设备），因此从这些点我就觉得可以否定focus和cost lead。而依赖brand是典型的垄断竞争市场特点，垄断竞争特点就是*产品微弱的差异化获得优势，我觉得差异化比较合理。

[此贴子已经被作者于2010-6-8 21:38:14编辑过]

focus  is based on niche market

so is 差异化

FOCUS分2种  但都是细分市场的 

brightcool

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以下是引用ak56在2010-6-8 22:57:00的发言：

看来也是defensive

cyclical不是同步  是AGGRESIIVE

brightcool

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以下是引用ak56在2010-6-8 23:31:00的发言：

那如果一个行业跌时抗跌，涨时暴涨呢，题目描述的就是这种行业

defensive