ayu3321

根据题目中对未来利率的判断，未来利率升高，Support tranche 的什么风险最大？extension risk

 

不知道是不是6161，本人看到的题目问的是利率升高，accrued tranche的风险。

 

首先accrued tranche是把每次应给的interest累计到principal中，当有prepay的时候，senior tranche的prepay会给accrued tranche。然后这里interest rate升高，那么prepay会少，但是不能说会有extension risk，因为accrued tranche本来就是按照给定的累计到时间pay，前期一直不pay interest。当发生loss或者delinquency的时候，accrued tranche要分摊loss或者延迟，才会有extension risk。当prepay很大的时候，accrued tranche收到的太多就会有contraction risk。此题说rate 上升，那么由于每期都会有interest累计到principal中，就像每年的定投一样，存在reinvestment risk。 

ayu3321

考虑的亚，accural tranch在其他tranch付完前，拿不到利息cash in的，没有reinvestment risk

 

Accrued tranche前期确实拿不到interest，但是不等于没有interest，只是把interest累计到principal了，就像利滚利一样。比如现在的一些招储方法，让你定期存钱，并且利息固定，当利率上升，实际上这种存钱的利息受到了损失。