ultrablue

本来今天很忙，我真的不想回帖子的，但是2楼、8楼的说法真的会误导群众的，大家复习一年都不容易，我忍不住说两句

利息资本化以后interest coverage一定会变的！而且是变低

因为利息的支出往往就是短短几年的时间，转成固定资产后很可能要在10-20年的期间摊销，资本化虽然增加折旧减少了分子EBIT的部分，但是作为分母的INTEREST减少的更多，根本和原因在于折旧期间比利息支出期间要长的多得多。

我不多说，大家自己看书，为了给大家省时间，我把页数抱一下：

教材volume2 3页，

notes book239-41页

 

ultrablue

教材volume2   43页，

notes book2   39-41页

书上白纸黑字有说的很清楚，

如果觉得我说的不对请说理由及出处，让我也学习一下，一个人的智慧总是有限的

ultrablue

我无语了。。。。。。

楼上不知道利息资本化的头X年根本不计入资产，而是“在建工程”科目吗，在建工程转为固定资产才会提折旧的。在此之前不提折旧。

同理，在已经不再资本化利息的后面好多好多年，因资本化利息产生的固定资产还将继续计提折旧，这也是教材63页例题2008年没有资本化利息却依然计提475折旧的原因。

另外——您所提到的教材财务112页8题解释中，也就是印了答案的114页的第very17行，赫然写着“..as part of asset being constructed instead of being reported ”充分说明了此时利息在BS表上处于“在建工程”状态，还未交付使用，不提折旧！所以EBIT不变。同时，由于分母应该是interest payment  but not interest expense,分母也不变，因此interest coverage 不变。另外，在印了答案的114页的第very22、23、24行对利息的类型作了详细说明。

我相信CFA不会考detail rules，我也不想lost in details，现在时间也不多了，再去复习在建工程科目的定义没必要，我建议死背notes41页的结论，the very 第9行白纸黑字赫然写着interest coverage 第一年变高，第二年往后变低。

ultrablue

interest coverage的分母应该是interest expense.这意味着CFA鼓励分析师将资本化利息应该计入interest expense来做分析，而这样做势必导致interest coverage第一年变大，第二年往后减少，所以我很奇怪楼上为什么认为这样调整后与利息资本化前比率一致，他怎么能一致呢？分母分子都增加了，增加的数额还不一样，除非出现非常巧合的数据，绝大部分情况下interest coverage比率肯定会变化的啊。

书上63页例题，表格中给出的是interest expense,在notes第36页给出的interest coverage定义也说了分母是interest expense不是interest payment.

书上114页那个interest coverage的分母居然是interest payment，我个人觉得这个跟利息进入在建工程未交付使用有关。

ultrablue

书上62页最后一段不就跟我说的意思一样吗

我就是照书上说的啊，可能我表达错误了吧。

 

 

ultrablue

我明白了，咱俩说的根本就不是一回事儿，

 

我所谓的变化，是调整资本化利息后与调整资本化利息前相比较，interest coverage ratio会发生变化

您所谓的变化，分析师把资本化利息调整回去之后，interest coverage ratio不会发生变化。

可是，如果把资本化利息调整回去，那interest coverage ratio就是未调整的ratio,

一个调整回自己原来样子的人和原来的自己比较当然是不变的了！！！

难道您所谓的变化是，不同时间点上的interest coverage ratio不会发生变化，那更不对了，书上63页例题就是个很好的例子。