CFAII级： Portfolio Management中的Macroeconomic factor model government, corporate, factor, return

Beatnik

求教Macroeconomic factor model中的confidence factor是return on risky corporate bonds - return government bonds？如果是return on risky corporate bonds - return government bonds这样，为什么less confident的时候f1是<0的？ 不是less confident的时候，对于risky corporate bonds要求的return premium越高吗？f1应该更大才是。。。 越想越糊涂，望老师指教，谢谢啦=）