apf陈老师

RBSA的收益衡量了一段时间； HBSA的收益衡量了一个点 这个理解有点片面，RBSA是整个portfolio做回归，对各因子进行分析，HBSA是把所持有的股票，按P/B，industry画表格往里面扔，看是什么Style，所以他们的优势根据做法的出发点就很明显了，没有时间段和点的分法吧。

apf陈老师

return base是从组合整体收益来研究，所以强调的是组合的整体性，是相对宏观角度

holding base从组合的各个股票角度研究各个股票的属性，所以方便比较具体持股情况，是相对微观角度。

我们是比较两种方法论切入点的不同，殊途同归，都为了研究portfolio，但我们比较的是作为方法论的切入点。