利息资本化以后interest coverage ratio的变化 interest

5teawty

利息资本化以后，interest coverage ratio会变动吗？

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我之前一直认为是增加，但是textbook上的确写这个比率是不变的，理由就是2楼的同学说的（可以参考textbook P112的第二题）

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仔细看了一下，该比率分为interest coverage ratio(reported)和interest coverage ratio(adjusted)

1、从报表直观上讲，该比率在利息资本化之后的第一年变高，往后几年变低（notes p37，理由如16楼同学所说）

 

2、对分析师而言，consider interest coverage ratios based on total interest expense(including capitalized interest) as a better measure of the solvency of the firm,在调整后该比率与利息资本化前的比率一致（notes p37以及textbook p114，理由同15楼同学所说）

 

考试时个人感觉还是看题目吧，如果是出于analytical purpose的话，该比率就应该不变；如果简单的为了计算啥的，该比率就先变大后变小

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QUOTE:

以下是引用mrliaohang在2011-6-4 16:08:00的发言：

这不就是我7L说的嘛。。。不知道你们在疑问什么。。。。

哥的一串英文太专业了，乍一看没懂[em04]

5teawty

QUOTE:

以下是引用ultrablue在2011-6-4 16:22:00的发言：

interest coverage的分母应该是interest expense.这意味着CFA鼓励分析师将资本化利息应该计入interest expense来做分析，而这样做势必导致interest coverage第一年变大，第二年往后减少，所以我很奇怪楼上为什么认为这样调整后与利息资本化前比率一致，他怎么能一致呢？分母分子都增加了，增加的数额还不一样，除非出现非常巧合的数据，绝大部分情况下interest coverage比率肯定会变化的啊。

书上63页例题，表格中给出的是interest expense,在notes第36页给出的interest coverage定义也说了分母是interest expense不是interest payment.

书上114页那个interest coverage的分母居然是interest payment，我个人觉得这个跟利息进入在建工程未交付使用有关。

分子上是EBIT+related depreciation,分母上是interest expense+capitalized interest,这样一调整以后不就跟利息没有资本化的时候一样了吗？